寬鬆彈藥難以維繫日股走牛動能減弱
- 發佈時間：2015-04-21 02:26:13 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 張枕河
日本股市今年以來表現上佳。截至20日收盤，日經225指數年內累計上漲12.51%至19634點，位於4月9日創下的2000年以來高位附近。
分析人士指出，日本經濟和行業基本面本身並無過多利好，支撐日股持續上漲的無疑是去年10月日本央行加碼貨幣寬鬆政策措施以及市場對其今年4月底還可能加碼的預期。然而日本央行行長黑田東彥的最新表態卻使部分業內人士認為，該行已經在考慮收窄甚至是結束這種超寬鬆刺激政策，一旦如此日股持續走牛的動能也將減弱。
通縮壓力有所緩解
正在美國訪問的日本央行行長黑田東彥19日在明尼蘇達州演講時對大規模貨幣寬鬆政策幫助日本經濟走出長期通縮表現出強烈的自信。
黑田強調，日本央行2013年推出、並在去年10月擴大規模的擴張性貨幣政策，在消除國內通縮方面正在發揮預期效果，日本整體經濟在該政策的推動下終於順利走上了制約通縮、順暢發展的道路。他介紹稱，儘管受原油價格下跌影響，近期日本的消費者物價指數同比升幅下滑至0左右，遠未達到央行制定的2%通脹目標，但更直接反應物價變動的物價上漲率無疑正在顯著改善。黑田還強調，金融市場與央行之間的看法存在差距。“市場不太相信，經過近20年的通縮和經濟停滯之後，日本通脹能夠復活，而日本央行則有信心能夠在2016年初實現2%的通脹率目標。”
寬鬆政策難繼續加碼
然而更多業內人士卻從黑田的講話中嗅出了日央行寬鬆政策將逐步退出的“信號”。黑田指出：“市場對未來幾年利率水準的預期非常低，但正如我説過的，我們預期能夠在2015財政年度或2016年度初實現2%的通脹率目標。這意味著利率可能逐步上升，屆時日本金融市場可能感到意外。”
華爾街日報20日援引消息人士稱，日本央行可能在最新的通脹報告中預計，2016、2017財年通脹率將穩定在2%左右，2017財年實際經濟增速低於0.5%。但即使如此，日本央行也不一定出臺更多寬鬆措施，目前該行對此非常謹慎。
瑞穗證券分析師指出，目前貨幣寬鬆政策對資本市場的作用反而較實體經濟、通脹水準等更為明顯，股市等受益於其所帶來的充裕流動性，相反寬鬆政策對實體經濟甚至産生了一定負面作用，加之日本上調消費稅後還抑制了國內消費水準，因此日本央行應該已經開始考慮未來退出寬鬆政策的步驟，至於市場此前預計的其在今年4月底的半年度會議上繼續放寬貨幣政策恐怕會出現一定變數。
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