本月17日至18日，日本央行將舉行貨幣政策會議。目前，市場廣泛預計此次會議不會對貨幣政策做出實質性調整，而是將繼續重申刺激通脹和增長的承諾，並進一步觀察經濟數據。

　　日本央行上次會議以來，整體經濟數據顯示日本經濟走勢尚可。日本央行稱，該國經濟正在溫和復蘇。他們還上調了對海外經濟增長的評估，並稱發達國家正在引領海外經濟溫和復蘇。

　　不過近期的消費者物價指數上升緩慢，2014年12月的日本消費者物價指數(除生鮮食品外)剔除消費稅增稅影響後，比上年同期僅增長0.5%，而漲幅環比減少0.2個百分點。此前，日本11月消費者物價增長2.4%，扣除生鮮食品的消費者物價上漲2.7%，已經是自2014年4月上調消費稅以來的最低漲幅。不過，對於日本刺激通脹不如意的原因，很多分析師認為依然是近期原油價格下跌帶來的結果。自2014年10月31日日本央行決定擴大寬鬆政策規模以來，油價基本處於下降通道之中。日媒還分析稱，鋻於該國春季勞資談判要求漲薪，如果原油價格下跌止步，預計在經濟恢復和收入改善的帶動下，物價將重回上升軌道。

　　鋻於通貨膨脹狀況不佳，接受外媒採訪的34位經濟學家預估，日本央行很可能會在這次會議上下調2015年的通脹預估值。儘管分析師們認為通脹問題不是非常急迫，但是12月份消費者物價指數依舊疲弱，加大了日本央行推出更多寬鬆貨幣措施的可能性。

　　此外，這次貨幣政策會議還將對日本的經濟狀況進行評估。迄今為止，消費稅增稅後一度低迷的工礦業生産開始持續改善，出口也因日元下跌以及美國經濟復蘇而逐漸增長。然而，由於個人消費部分指標仍表現不佳，預計不會改變經濟形勢的總體評估。外媒援引知情人士的評論認為，近期出口與工業生産的增長以及財政政策的提振作用也表明，日本央行不會在此時擴大現有的刺激方案。

　　基於以上原因，市場普遍預期，日本央行將維持基礎貨幣年度增幅80萬億日元不變，對日本經濟的評估有可能維持在“緩慢恢復”。

　　據知情人士透露，日本央行決策者認為，為了提升通脹而進一步放鬆貨幣政策恐將適得其反。他們擔心再祭出貨幣刺激措施可能引發日元走貶，損及信心。2月11日，日本央行政策委員會審議委員佐藤健裕也在第七屆日本證券峰會上表示，日本寬鬆政策的影響隨著央行資産購買計劃推進不斷累積，中期收益已降至零以下，超長期收益大幅下降，利率波動性增加。佐藤健裕還表示，確保財政管理可信度是成功實施QQE（量化質化寬鬆）的重要條件，日本政府2015財年將加大財政整頓力度，央行將實施執行QQE，並依據經濟形勢適當調整。此消息披露後，一度使美元兌日元匯率重挫到118.8左右。

　　外媒在報道中指出，因原油價格不斷下滑，對日本達成2%通脹目標構成威脅，如果日本央行政策聲明偏向鴿派，則未來2個月內美元兌日元匯率可能大幅上漲。