□本報記者 楊博

　　港股上周表現勢如破竹，市場的異常火爆吸引大量資金流入，推升港元匯率，並迫使香港金管局連續出手維穩。多家機構分析人士認為，資金強勢流入有助維持港股漲勢，但短期回調風險也在上升，未來市場上漲節奏可能出現變化。

　　資金流入趨勢明顯

　　恒生指數在上週三個交易日內累計上升近2000點，站上27000點大關，升幅高達7.9%。由於AH差價股受追捧，恒生國企指數上周大漲10.5%。個股中，港交所上周大漲27%，成為表現最好的恒指成分股。海通證券上漲近30%，成為表現最好的國企指數成分股。

　　指數飆升的同時，市場成交量也頻頻刷新歷史新高，8日港股市場成交金額達到2500億港元，超過2007年牛市時的最高紀錄。9日成交量進一步放大至2915.3億港元，刷新歷史高點。

　　港股火爆吸引資金源源不斷的流入，刺激港元需求上升，港元匯率明顯走高。美元兌港元匯率在8日和9日連續觸及7.75的強方兌換保證水準，顯示資金流入香港的力度加大。

　　為維持港元匯率穩定，香港金管局于9日和10日三度出手，累計向市場注資162.75億港元。這是該機構時隔八個月後首次採取同樣行動。有外匯交易員指出，與去年7月-8月期間涌入香港的以歐美資金為主不同，本次涌港資金主要來自內地。

　　有分析師指出，鋻於美國企業第一季度和第二季度盈利可能下滑，加上美聯儲加息時機具有不確定性，預計美國股市進一步上漲空間有限，同時歐洲股市上升勢頭也有所減弱。在缺乏投資標的且美元漲勢放緩的背景下，部分資金可能回流新興市場。大量資金流入香港，有助於維持港股近期漲勢。

　　市場熱度略有降溫

　　在8日和9日持續大漲後，港股市場熱度在10日出現溫和的降溫跡象。10日，滬港通下的港股通105億港元的單日使用額度用掉近一半，此前該額度曾連續兩天用盡。另據香港聯交所數據，10日港股通交易額為151.4億港元，較前兩日200億港元以上的交易量水準回落，當天9日，港股市場成交量也回落至2211.5億港元，但仍居於歷史較高水準。

　　香港凱基證券的報告顯示，上週四和週五，港股沽空金額升至200億港元以上，截至上週五收盤沽空金額佔大市成交比例接近9%。

　　有分析人士指出，投資者應提升短線追高的風險意識。第一上海分析師葉尚志認為，總體上在資金流保持旺盛的前提下，港股大盤可以維持較強的承托力，但上行速度和節奏有出現改變的可能，從前兩天的跳升暴漲轉為穩中向好的發展模式。在經歷了一波全面普漲後，市況有進入新一輪個股篩選的機會，未來一週會成為重要觀察期。

　　勝利證券分析師王衝表示，由於不少資金南下，港股近期走好，但是漲幅過快，預計短期存在調整壓力。這樣的漲幅讓不少資金望而卻步，獲利了結的壓力較大。

　　選股方面，中資股仍是市場關注的焦點。花旗發表中資股策略報告認為，流動性可支援H股跑贏A股，建議關注中資股三類投資主題，包括新興行業中優質的中小型股份、AH折價股，以及具有稀缺價值或跨市場服務提供者。

　　匯豐銀行中國股票策略主管孫瑜認為，相比于A股同業而言，香港中小盤股漲幅顯著落後，因而具有更好的投資價值。今年以來A股小盤股回報顯著，香港市場具有相似的趨勢，但回報溫和得多，恒生中盤股和小盤股指數分別上漲29%和26%。從估值前景來看，恒生小盤股指數預期市盈率目前遠低於深成指和創業板指數市盈率。