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百點跳水難撼牛市

  • 發佈時間:2015-04-10 01:22:40  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  □本報記者 葉斯琦

  “期指其實並沒跌多少,關鍵是那斜率太嚇人。”4月9日,期指多頭張先生在跳水時平掉持有的多單,雖然沒能等到反彈,蒙受了損失,但張先生坦言盤中逐級跳水的節奏實在對心理考驗太大。

  昨日,在上證綜指再度突破4000點後,股指期貨盤中迎來百點跳水,最終又反彈收回大部失地,多空雙方博弈激烈。分析人士指出,在當前高位,加上當月合約交割日臨近,股指期貨多空雙方均較為謹慎。不過,在現貨方面金融、地産等板塊的強勢護航之下,股指期貨將在交割日趨向現貨價格,中期走強之勢不改。

  期指盤中現百點巨震

  4月9日,股指期貨盤中遭遇巨震。其中,主力合約IF1504小幅高開于4250點,短暫震蕩之後,早盤10時15分左右,從4279點的高位連續跳水,盤中最低下跌至4181點,跌幅近百點。臨近尾盤,IF1504齣現反彈,最終報收于4226.2點,下跌20.8點或0.49%。昨日,股指期貨四合約總成交量為183.6萬手,較上一交易日增加近10萬手,多空熱情十分高漲。

  “昨日現貨二八分化繼續,期指盤中跳水,是對中小板風險的一次釋放。然而,當前入市資金熱情不減,逢調整加碼又促使股指反彈。”國海良時期貨金融衍生品研究主管程趙宏表示。

  中國結算公佈的數據顯示,3月30日至4月3日當周,新增A股開戶數為156萬戶,較上周的峰值有出現小幅回落,但依舊處於歷史高位,可見資金入市熱情十分高漲。

  期現溢價方面,近期股指期貨貼水已經成為常態。現貨方面,昨日滬深300指數報收于4262.14點,下跌33.66點或0.78%,技術面下方五日均線支撐較有力。截至收盤,股指期貨四合約同時貼水,IF1504、IF1505、IF1506和IF1509分別貼水35.94點、27.14點、27.94點和32.14點。

  對此,分析人士普遍認為,近期股指期貨波動不及現貨,市場對A股現貨的熱情明顯高過期指,四合約全線貼水,這一方面是由於分紅季到來,一方面也體現市場對後市的謹慎。

  “基差明顯往下偏離理論基差,一定程度上説明基差已經提前反饋紅利。除了提前反饋分紅外,剩餘的部分貼水,或表明市場情緒有所偏空。”國泰君安期貨研究員胡江來表示,昨日盤中的跳水可能就在一定程度上受到基差大幅為負的影響,部分參與者感覺期指市場情緒較弱,因此空頭選擇介入。

  權重護航 期指中期將走強

  4月17日是IF1504合約交割日。當前高企的貼水狀態,使得股指期貨投資者更加關注交割日因素對股指走勢的影響。

  從股指運作的平穩性來看,胡江來則認為,已經交割完畢的合約數據總體表明,交割日以及臨近交割時段,股指期貨的運作特徵與一般交易日的運作特徵並無二致,所以下周預計股指期貨將順暢完成交割。

  不過,也有業內人士指出,交割日臨近,加上新股發行以及新的股指期貨品種上市等因素,很可能對當前估值偏高的創業板造成比較大的影響,4月9日創業板指超6%的振幅便是一個徵兆。從目前走勢來看,交割時,股指期貨料會按照現貨價交割,而且有跑步進場的資金不停抬高現貨。因此,對於股指期貨空頭來説,可能不得不付出看錯趨勢的代價。

  展望後市股指,程趙宏認為,金融地産等權重板塊利好不斷,並且估值相對偏低,這為股指期貨中期走強提供了有力保障,不過中小板的高估值會顯著加劇波動幅度。

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