□本報記者 馬爽

　　昨日，“孿生兄弟”硅鐵期貨、錳硅期貨兩品種走勢迥異。在分道揚鑣的同時，盤中均出現 “過山車”行情。

　　對此，業內分析人士表示，兩期貨品種走勢背離屬於正常現象，這主要是受基差變化、現貨價格疲軟及成本等因素影響。預計在現貨市場疲弱、經濟下行壓力及鋼廠減産預期等方面因素壓制下，硅鐵、錳硅期價短期內或難以扭轉跌勢格局。

　　緣何鬧彆扭

　　昨日，硅鐵期貨主力1505合約跳空高開于5100元/噸，隨後出現快速“跳水”，期價直接逼近跌停，最低觸摸4726元/噸，從最高到最低僅用了幾分鐘時間，接下來呈現衝高回落，盤終收報于4748元/噸，跌174元/噸或3.54%。而錳硅期貨主力1505合約以5426元/噸開盤，隨後上衝至最高價5438元/噸並維持至午後，接下來出現一定回調，盤終收報于5398元/噸，漲72元/噸或1.35%。

　　“硅錳和硅鐵期價出現背離現象屬於正常現象。”萬達期貨鐵合金分析師李娟表示，從基差角度方面來看，由於硅錳基差一直為正（現貨價格高於期貨），所以具有一定抗跌性，但硅鐵基差較小，且下游鋼廠接貨力度很小，支撐較弱。

　　由於硅鐵、錳硅同屬鐵合金重要品種，二者用途具有一定的相互替代性。瑞達期貨表示，昨日，硅鐵期價、錳硅期價走勢出現背離，主要是基於現貨價格疲軟及鋼廠方面對鐵合金採購價格的打壓。

　　而反映在現貨市場方面，硅鐵、硅錳可謂是“難兄難弟”。據卓創資訊數據顯示，從2014年8月，硅鐵現貨價格開始走下行通道。截至目前，寧夏地區硅鐵75B月均價下調850元/噸，跌幅達15.3%。與此同時，硅錳現貨價格也自2014年7月至今，一直處在下行趨勢。以寧夏地區硅錳6517價格為例，月均價下調900元/噸，跌幅達14.2%。

　　“在硅錳現貨價格下跌的同時，佔成本比重將近40%的原料錳礦的價格也出現了下調。”卓創資訊鐵合金分析師于明靜表示，自2015年1月至今，BHP澳塊錳礦外盤報價跌幅高於1美元/噸度，折合港口現貨價格跌幅將近7元/噸度，而實際港口現貨價格已超過7元/噸度，硅錳成本也因此減少450元/噸左右。在成本隨之下調的形勢下，硅錳企業勉強能夠保本，南方産區更是因電價較高無法開工，北方産區則供應量充足。相對來説，以電價為成本的硅鐵卻難有波動。雖局部地區針對符合個別要求的企業實行優惠電價，但幅度僅在2分錢左右，對硅鐵成本的影響不及200元/噸。按照目前現貨價格，硅鐵企業普遍虧損300元-400元/噸，停産減産已是常態。

　　鐵合金短期偏弱

　　“目前影響鐵合金走勢的因素還是需求，而需求端鋼廠則有絕對定價權，每月的鋼廠招標採購也都決定了下月價格走勢。儘管硅鐵市場供應偏緊，但因市場挺價信心不齊、鋼廠打壓採購、月底生産企業上繳電費壓力較大等多方面因素下，價格反彈乏力；硅錳市場則受鋼廠和礦山的雙重打壓，在行業景氣度較低背景下，企業較難挺價。”李娟表示，目前來看，鐵合金期價底部還未到來，築底過程比較漫長，但在直逼真實生産成本情況下，企業停産範圍擴大將成為趨勢，這與鋼鐵行業景氣度有很大關係，所以後期若下游需求好轉的話，鐵合金價格有望迎來階段性企穩，但難以出現大幅反彈行情。

　　實際上，自2月至4月，錳礦期貨價格已連續出現三個月下跌。對此，于明靜則認為，後續抵港的錳礦貨源成本將低於港口已有現貨。在低價貨源衝擊下，礦價仍有較大下行壓力。此外，隨著南方豐水期的到來，硅錳市場開工率仍有增加可能，在北方産區供應穩定形勢下，南方供應量的增加無疑會給鋼廠帶來更多壓價空間。因此，預計近兩個月內硅錳行情將難有扭轉可能，底部價格仍將下探。

　　而對於硅鐵市場來説，成本難有下降空間，企業只能減少供應。目前除青海産區電價佔有優勢開工率高外，甘肅寧夏、內蒙古企業減停産普遍，平均開工率不及40%，尤其是鄂爾多斯西金礦冶等大企業公開減産數量，顯示出企業減産保價決心。但在産量減少的同時需求也在減少，短期因環保行情因素關停的鑄造廠鋼廠不在少數，且6月前出臺的《鋼鐵工業轉型發展行動計劃(2015-2017)》中計劃經過3年努力要壓縮8000萬噸鋼鐵産能，粗略估計將影響36萬噸左右的硅鐵用量，産能過剩問題難緩解。因此，預計近兩個月硅鐵行情企穩仍有難度。