□ 本報記者 劉夏村

　　“我們的第一隻新三板産品只用了十幾分鐘就賣完了，所以第二隻都沒有對外説。”3月27日，在一場基金行業會議上，某基金管理公司高管對台下數百位與會者説。

　　新三板被寄予厚望，甚至被譽為“堪比1990年代的股市，2000年代的樓市”，相關資管産品隨之升溫，各類資管機構亦爭相發行相關産品。面對“百花齊放”且炙手可熱的新三板産品，投資者該如何選擇？

　　業內人士認為，各類資管機構有其不同特點，投資者可借此選擇相關産品，同時要盡可能選擇目前已有業績支撐的發行機構或投顧。對於投資新三板，進入的越早，收益越大，但要根據自身風險承擔能力進行投資。

　　産品遭“秒殺”

　　上述基金公司新三板産品遭“秒殺”並非個例。中國證券報記者了解到，目前新三板資管産品普遍受到熱捧。例如，某信託公司相關人士對中國證券報記者透露，其公司旗下發行的新三板信託産品，平均每只額度為5000萬元，各用一天就被搶光。

　　新三板資管産品之所以“火”，原因在於目前市場對新三板的良好預期。所謂新三板，即全國中小企業股份轉讓系統，被稱為中國的“納斯達克”，是中國多層次資本市場的重要組成部分，主要是為創新型、創業型、成長型中小微企業提供股權融資、股權交易、資産重組的平臺。截至2015年3月12日，新三板掛牌企業數量達到2102家。有機構人士表示，新三板掛牌公司有望在年底達到4000家以上，並推出分層制度，流動性將大幅提升。

　　南方基金總裁助理李海鵬認為，從長期來看，新三板的投資價值在於企業的高成長性。因為新三板公司整體成長性高於中小板和創業板，而且高成長性的公司所佔比例更大。這些公司相當於中小板和創業板公司的早期發展階段，從這一點上説，新三板才是真正意義上的創業板，是中國的納斯達克。

　　而在一些投資者看來，尚處發展初期的新三板堪比1990年的股市、2000年的樓市。在此背景下，資管産品成為諸多散戶掘金新三板的不二選擇——目前新三板針對個人投資有500萬元的投資門檻，而借道資管産品則可以將門檻降到100萬元。

　　資管機構“集結”新三板

　　良好的財富預期，以及火熱的市場情緒，使得各類資管機構將目光投向新三板，頻頻發行新三板産品。

　　公募基金管理公司可謂是新三板市場商機的“先知先覺者”。早在去年4月，寶盈基金通過子公司就設立了中鐵寶盈·中證資訊新三板系列（1期）專項資産管理計劃。此後，財通基金、九泰基金、國壽安保等諸多基金公司均在密集推出新三板産品。值得注意的是，目前公募基金公司均是通過旗下基金子公司或專戶發行産品。在2014年下半年，首只投資新三板私募基金和券商資管新三板産品也相繼發行。

　　信託公司可謂新三板産品的“後起之秀”。直到今年1月底，中建投信託才發行了行業首只新三板産品。隨後，中信信託、中融信託相繼發行産品。中國證券報記者了解到，目前已有包括四川信託在內的十幾家信託公司開始佈局這一業務，其中一些産品將在近期落地。一位正在籌劃發行新三板産品的信託經理感慨道：“現在不做新三板業務，都不好意思説了。”

　　業內人士認為，在各類新三板産品中，私募基金投資較為靈活，對擬掛牌和已掛牌企業都有所關注，注重一二級市場聯動；公募基金管理公司發行的新三板産品則更關注流動性相對較優的做市標的；券商新三板産品的優勢是能夠較早接觸和篩選新三板優質項目。

　　多位信託業內人士認為，目前信託公司尚缺乏相應的投研能力，所以對於新三板信託産品的選擇主要依靠對投顧的選擇。中國證券報記者了解到，信託新三板産品的投顧主要有三種模式：一是私募基金，二是券商，三是券商+私募的雙投顧模式。某信託公司研究人士對記者表示：“對於有操作經驗的新三板投顧，可以根據其歷史業績來判斷。對於沒有操作經驗的投顧，可以優選新三板做市商證券公司、有著豐富股權投資經驗的私募管理人。”此外，投資者需關注産品是否包括分散投資、投顧跟投等要素，以及建倉期和退出期等方面的風控措施。

　　想“飛”要趁早

　　“帶你站在新三板的風口帶你飛”——近日，某信託公司在其官方微信推廣其新三板産品時如是説。實際上，借助資管産品掘金新三板是投資者的共同願望，但業內人士提醒投資者關注其中風險。

　　前述信託研究人士表示，新三板掛牌公司業績波動較大、良莠不齊、股票流動性較差，相比主機板、中小板、創業板風險更大，且未來一旦某項政策未達預期，對市場衝擊較大，所以投資者需要具有一定的風險承擔能力。

　　針對目前存在“湊份子”買新三板資管産品的現象，某負責新三板業務的券商人士建議，高凈值客戶投資這類産品；小散戶風險承擔能力有限，一旦産品發生問題容易引發不必要的糾紛。他同時強調，目前新三板産品的存續期多為兩年以上，所以投資者在投資這類産品之前應當做好流動性方面的規劃。

　　格上理財分析師王燕娛對中國證券報記者表示，如果投資新三板，要儘早進入。她説，越早進入新三板，未來可預期的回報就越大，這好比天使投資比IPO階段進入企業獲得利潤要高。現在新三板這麼火熱，未來在持續火熱之後很可能會出現泡沫，越晚介入這個領域，投資風險越大。

　　不過，券商人士提醒，高收益意味著高風險，投資新三板時不妨觀望一段時間，等一些機構作出管理業績後再進行選擇，這樣風險小一些。畢竟新三板是一個長期存在且日漸繁榮的市場，投資機會一直會存在。