隨著開春後氣溫快速上升，水産市場將在二季度初開始全面投放魚苗，菜粕迎來需求旺季。伴隨水産旺季臨近，菜粕沿海庫存逐步下降。分析人士認為，隨著菜粕期貨主力合約基差（現貨-期貨）快速上升，倉單快速登出，買保支撐顯現，菜粕有望延續升勢。

　　需求旺季來臨

　　進口壓力減緩

　　根據往年規律，水産市場將在二季度初開始魚苗的全面投放，菜粕由此進入需求旺季。隨著天氣轉暖帶動現貨市場成交的不斷活躍，兩廣地區加籽粕的報價穩步攀升至2380-2430元/噸一線。

　　“由於下游需求逐漸釋放，沿海菜粕的去庫存化節奏得到加快。”長江期貨分析師胡辛欣指出，截至3月19日，沿海地區的菜粕庫存從年初6.3萬噸的高位下降至目前的5.4萬噸，而兩廣、福建地區菜粕未執行合同總量保持在43萬噸左右，目前菜粕供需由寬鬆逐漸向緊平衡狀態過渡。

　　進口方面，海關統計顯示，2015年1月，我國進口菜籽338，220噸，主要進口來源國分別為加拿大23.14萬噸，澳大利亞8.43萬噸，蒙古1.61萬噸，俄羅斯聯邦6404噸。較上月481，782噸減少143562噸，較去年同期584568噸減少246348噸，預計2015年一季度菜籽進口量合計90萬噸，較去年同期114.91萬噸減少約24.91萬噸。

　　“由於去年7-10月國內現貨價格急速下挫，進口壓榨虧損嚴重，今年油廠的對菜籽的進口熱情大幅下降，隨後加籽預訂量減少，造成今年一季度國內菜籽進口量大幅下降。此外，今年歐盟菜籽減産明顯，且加拿大菜籽也小幅減産，市場預計總體預估今年全年進口量在470萬噸左右，進口壓力較去年有所下降。”胡辛欣説。

　　國産菜籽方面，減産週期仍在持續。據了解，今年農戶種植油菜籽積極性較低，四川、湖北等産區油菜籽種植面積大幅下降，2015年國産菜籽産量將繼續下降。總體來看，預計今年實際菜籽産量不會超過700萬噸，折合菜粕440萬噸左右，進口菜籽折粕258萬噸，需求按五年平均增速計算達1050萬噸，供需仍處於偏緊狀態。

　　粕強油弱將持續

　　隨著年後菜油、菜粕價格的反彈回升，壓榨利潤在3月初已經悄然回到零軸一線。根據長江期貨提供的數據，廈門銀祥及營口嘉裏都在2015年第十周恢復開機，其中營口新增産能2000噸/天，沿海主要油廠達到9家。總體而言，進口壓榨利潤已實現扭虧，將刺激後期沿海油廠提高開機率，菜油供應將逐步增加。

　　從2015菜油的拋儲情況來看，截至3月18日，湖北臨儲菜油投放量增加到1.5萬噸。伴隨著投放量的增加，成交價重心已經明顯下移，成交率也呈現下降趨勢，成交均價由11日的6215元/噸下降到18日的6030元/噸。臨儲菜油拋儲7次，總投放量不到7.8萬噸。

　　“目前已進入油脂消費淡季，加大菜油拋儲量將更不利於市場價格走穩。菜油供應壓力恢復和國儲去庫存的緩慢，使得油粕蹺蹺板效應仍將存在，油廠挺粕策略仍將繼續。”胡辛欣預計。（王朱瑩）