□本報實習記者 葉濤

　　隨著今年兩會新一輪改革號角響起，改革紅利帶來的A股利好加速釋放，這成為夯實市場“慢牛”行情的中流砥柱。不過，上周股指迭創新高、市場普漲，積累大量獲利盤，突破後的技術調整需求、新一輪新股上市及上週五股指期貨交割、增量資金推動市場上漲的持續性問題都給市場帶來一定擾動。短期而言，市場整固風險正在積累。考慮到一週來藍籌板塊輪動上漲，對資金消耗較大，不排除後市投資者改變路數，加大對中小盤股配置力度，預計短期市場機會或集中在此類品種中。

　　兩市普漲 “慢牛”再奮蹄

　　剛剛過去的一週對A股市場意義非凡。一方面，股指強勢突破前期桎梏，將3478點收入囊中又快馬加鞭，接連突破3500點和3600點，創上證綜指7年來新高；另一方面，反映中國新經濟發展態勢的中小盤股越挫越勇，無懼調整壓力將創業板指抬升至2213.77點歷史最高位。伴隨熱點擴散，賺錢效應遍地開花。Wind數據顯示，一週來，在A股正常交易的2373隻個股中，紅盤報收的有2303隻，佔比高達97.05%。

　　與A股上一輪牛市不同，本輪牛市源動力來自深化改革和産業轉型制度性、結構性雙重利好，影響力、輻射面、持續性、受惠面更深遠，這意味著對股指重心的支撐勢必更加強勁。

　　首先，今年兩會落下帷幕，變革傳統産業和打造新興産業的方向進一步明確，這為資本市場帶來豐富多彩的中長期主題投資和概念投資機遇。作為金融支援改革深化的重要一環，A股將長期受益於中國經濟企穩走強，重心穩步上移幾無懸念。

　　其次，對中國金融業自身而言，建立多層次資本市場目標正有條不紊地向前推進。當前政策環境對股市支援力度前所未有，無論是股指期權推出、上證50和中證500股指期貨即將上線，還是銀行將獲券商牌照、券商代客理財合法化，乃至養老金加速入市等積極信號，種種跡象表明，隨著中國經濟步入“新常態”，A股市場正在翻開新篇章。

　　再次，數據顯示，3月以來增量資金入場步調顯著加快，上周與大盤新高同步，兩市成交額連續多日破萬億元，在為股市引入源源“活水”的同時，從側面反映了廣大投資者對改革“慢牛”邏輯的認同，後市牛市步伐將更加穩健。

　　“危”“機”並存 調整即是買點

　　立足中長期，受改革紅利持續釋放、增量資金入場參與改革佈局的雙引擎驅動，A股市場前景向好錨定，不存在掉頭向下的系統性風險。不過，投資者需清醒認識到，作為國家重大戰略，深化改革對A股的提振是個水到渠成、春風化雨的過程，如同上證綜指8連陽創新高的超強走勢並非市場常態，在牛市中依然不乏風險，投資佈局仍需保持理性。

　　短期來看，在大盤放量站上3600點後，整固休整風險正在慢慢聚集。一方面，從直接因素分析，引爆上周市場火爆的導火索在於增量資金提速進場，其中既包括前期鉅額打新回流資金，還受包括中國央行出手流動性托舉經濟等因素影響而産生的資金流入，因此後市增量資金入場規模、節奏可能呈回落態勢，短線市場能否維持大步流星式上漲需打上問號。另一方面，經去年牛市第一輪上漲後，當前大盤藍籌股股價已處於相對高位，增量資金推動上漲空間及速度都將邊際收窄。

　　從上週五盤面看，與滬綜指、創業板指數雙雙創新高不相和諧的是，有色金屬、鋼鐵、採掘、交通運輸、建築裝飾等週期板塊逆勢下跌，普遍縮量成交。在某種程度上，這是增量資金難以為繼的表現。在普漲後，市場積累大量獲利盤，甚至包括3478點以來的解套盤，這部分籌碼短線派發衝動較強，一旦發生大規模拋售，將給大盤帶來震動。技術上，上周大盤直攻3600點過程中留下跳空缺口，回補壓力是當下指數必須面對的問題之一。

　　對此，投資者不必過分擔心，在“改革牛”激發A股向好獲利不改背景下，每次市場調整波動反而是加倉買入良機，整固過後賺錢效應將再度顯現。以當前市場格局看，坐擁彈性大、市值小等特點，中小盤股顯然更具性價比，少量投入即可帶來更大盈利空間，不排除後市投資者調倉換股、加大對此類品種配置力度的可能。