中國證券報：您如何看待當前的經濟形勢？

　　陳東琪：根據我的判斷，預計今年一季度或上半年産業經濟總體下行趨勢將延續。對全年而言，內需動力減弱，三大需求將繼續下行。

　　一是固定資産投資放緩，增速將延續下行走勢。今年投資增速走勢主要取決於房地産業和基礎設施投資情況。目前房地産市場仍處庫存消化期，房地産業投資增速將進一步放緩；基礎設施投資增速和規模已經較高，地方政府因債務壓力融資能力下降，今年全年基礎設施項目投資加速上升的空間不大。根據2010年以來一季度投資增速一般高於全年1個百分點左右和今年1月主要經濟指標同步向下來推算，估計一季度投資增長14％左右，全年13%左右。

　　二是消費增長動力不強，難以明顯回升。受宏觀經濟運作下行壓力加大和總體價格水準持續走低的影響，今年以來消費延續了去年平穩回落態勢，尚未有明顯因素支撐消費快速增長，預計一季度社會消費品零售總額增長11.5％左右。據人行儲戶去年四季度的調查數據，未來就業預期指數為48.4%，處於2011年4季度以來較低水準；未來收入信心指數為53.4%，低於2011-2013年間各期。這表明未來新增就業壓力較大，居民收入增長前景不甚樂觀。尼爾森發佈的中國消費者信心指數顯示，去年4季度中國消費者信心指數較前三季度下降了4個點，表明近期居民消費預期趨於謹慎。

　　三是出口整體下滑，預計一季度對歐日出口出現負增長。從1、2月份的數據來看，我國進出口總值比去年同期小幅下降2%。其中，出口2.26萬億元，同比增長15.3%；進口1.53萬億元，下降19.9%；貿易順差7374億元，擴大11.6倍。受全球經濟復蘇疲弱，美國經濟增長動力放緩、非美貨幣競爭性貶值等因素影響，預計一季度我國面臨的整體外需形勢較去年四季度更為嚴峻。一季度我國出口額同比增速將在3%左右，對歐、對日出口額負增長的可能性較大。若歐元區經濟陷入停滯、日本經濟繼續衰退，歐元、日元再次對美元大幅貶值，一季度我國出口總額也可能出現負增長。測算結果顯示，如果近期無政策措施出臺，我國今年一季度出口額可能下滑2%。受國內經濟下行壓力加大、大宗商品價格相對去年同期處於低位等因素影響，預計一季度我國進口額可能下滑10%以上，意味著內需嚴重不足。

　　中國證券報：在經濟下行壓力較大的情況下，國內就業形勢如何？

　　陳東琪：最新就業數據顯示，經濟下行對就業的衝擊增大。儘管最近幾年城鎮新增就業都超過了1000萬，但經濟減速對就業的不利影響在2014年已開始凸顯。根據我們的相關測算，2015年的經濟增速如果跌破7%，就業會遭遇較大衝擊。

　　不可否認的是，經濟增速放緩對城鎮新增就業增速的不利影響一直存在並不斷顯現。城鎮新增就業增速從2010年的5.99%直線減少到2013年的3.48%，2014年更是直線跌落到0.92%。隨著經濟增速的放緩，城鎮凈增就業人數從2010年的1365萬人減少到2014年的1070萬人，城鎮凈增就業人數的增速自2011年起便是負數，2014年這一減速為-5.98%，遠高於2012年的-4.21%和2011年的-3.18%。

　　受全球經濟復蘇緩慢和我國經濟減速的影響，包括外資公司在內的企業利潤大幅下降，企業倒閉、裁員對就業形勢和社會穩定已開始産生負面影響。目前，不少前幾年在中國過度擴張的跨國公司已經開始調整、搬遷，而裁員是外資公司在華成本削減行動的一部分。中國歐洲商會的調查顯示，2014年有24%的公司計劃在中國削減成本，高於2013年的22%。美國商會進行的一項調查顯示，有27%的在華運營美國公司預計未來一年不會擴大在華投資，高於2013年的16%。IBM公司、新力、微軟旗下諾基亞業務在華的裁員是其全球裁員行動的一部分，主要原因在於中國經濟增速放緩影響了公司利潤。中國歐洲商會的數據顯示，2013年只有63%的在華歐洲公司實現了盈利，低於2010年的74%。