□本報記者 張枕河

　　從今年1月中下旬開始，國際油價開始出現觸底反彈態勢，然而由於美元走強以及原油供過於求等基本面因素並未根本改變，兩地油價在近幾個交易日持續波動，並在10日大幅下跌，其中紐約商品交易所4月交貨的原油期價下跌3.42%至每桶48.29美元，4月交貨的布倫特原油期價下跌3.66%至每桶56.39美元。

　　對此高盛集團表示，油價可能維持在低位更長時間，難以真正迎來持續反彈，只是其1月提出的每桶40美元預期可能“過低”，因為目前一些熊市“催化劑”有所淡化。

　　油價料將繼續回落

　　業內人士指出，美元10日對多數主要貨幣匯率上漲，美元走強降低了以美元計價的石油的投資吸引力。此外，全球原油供應過剩的擔憂持續對油價産生壓力。美國能源資訊署10日發佈能源展望報告預計，今年美國日均原油産量930萬桶，明年日均原油産量950萬桶，接近美國1970年960萬桶的産量紀錄。

　　高盛集團預計，近期油價的連續反彈將會終結，但未來兩個季度油價的表現可能會略好于市場預期，“由於過去幾個月原油庫存增加有限，油價可能會高於此前每桶40美元的過低預期”。

　　高盛大宗商品分析師戴米恩·庫瓦林（Damien Courvalin）表示，國際油價近期經歷了短暫的復蘇，但是受全球石油産量增加的影響，油價將繼續回落。全球石油産量在過去幾個月出現下降，大部分是受天氣不佳因素影響，還有少部分是因為地緣政治局勢動蕩；與此同時，在需求端，寒冬大大推動了中東、美國等地的原油需求，乾旱則刺激了巴西的原油需求。

　　但庫瓦林強調，隨著未來地緣緊張局勢可能出現緩解以及天氣好轉，目前這種趨勢可能會改變。3月份全球石油産量或將增加，包括俄羅斯、巴西、沙特等原油産出都可能進一步擴大，這將導致油價繼續下跌。高盛表示，雖然認為隨著低油價刺激全球經濟好轉，2015年國際原油需求顯現增速，但這需要一段時間。最近一段時間該機構預計國際原油庫存依然會增長。今年1月，高盛曾預計紐約原油將在兩個季度內跌至每桶40美元左右，並於2016年反彈回每桶65美元。

　　摩根士丹利也持類似的觀點，其認為目前供應減少和需求增加已經給原油市場帶來足夠的支撐。隨著北半球進入夏季，原油需求的季節性下降將會推高庫存，從而打壓油價。此外部分經濟體近期公佈的製造業數據非常疲軟也是油價面臨的不利因素。

　　目前市場普遍的共識是油價近期或在每桶50-60美元之間窄幅波動，既難以跌至40美元以下的過低水準，也難以迎來一輪明顯反彈。

　　美頁巖油産量或持續走低

　　路透社的評論指出，油價低迷讓許多利潤不高的美國頁巖鑽井平臺被迫關閉，這成為市場對美國頁巖油産量大降的“證據”之一，但其整體的實際産量其實並未減少，因為對於仍在運作的鑽井平臺而言，成本效益反而更高。因此油價有可能繼續大幅走低，直到美國頁巖油産量真正降低之時。

　　高盛集團分析師也指出，美國開採公司和煉油公司已經集中精力減少開支，平衡現金流，但近期來看可能會有更多鑽井平臺關閉，美國原油産量也將實質性降低。

　　高盛指出，首先，更多鑽井平臺關閉後，高品質的油會更多，鑽井平臺的平均産量會更高；其次，一些未承包的鑽井平臺重啟很方便，當前的鑽井平臺數量下降後會得到恢復。

　　比安科證券大宗商品分析師認為，此前美國頁巖油産量沒有實際降低的原因是，原油生産效率更高，美國原油生産商隨時準備重返市場，當前的鑽井平臺數量應該降低至2009年的水準更合適。