作為一名社保基金組合的投資經理，冀洪濤面對著要求更高的持有人。然而作為一名從業經驗十餘年的資深職業投資者，冀洪濤在市場波動面前有一份特有的冷靜和深邃，這正是他為持有人創造絕對回報的重要原因。

　　中國證券報：機構業務和普通公募業務有何不同？

　　冀洪濤：首先，公募基金經理並不直接面對客戶，但是機構客戶因為一對一的特別性，客戶要求和壓力都與公募不同，他們會希望你在牛市的時候賺更多的錢，在熊市的時候不能賠錢。這種雙重指標對我們團隊、基金經理都是一個嚴峻考驗。公募或者散戶、機構業務的目標訴求不一樣。

　　其次，期限不同。一些機構客戶對收益、組合時間可以要求長一些，他們從長期投資的角度所體現的專業性能夠幫助我們團隊。這與普通公募業務還是有較大的不同。對於公募基金來説，目前市場的關注過於短期，如果這個月排名第一，客戶就追進去了，但最後往往盈利不一定好。而機構投資更著重長遠，除了要求長期收益率，更希望有一個好的盈利起點。

　　第三方面是壓力不同。公募業務處在風口浪尖上，所有資訊都是公開的。但我們面對的是機構投資者，我們與客戶有溝通機制。從這個角度來講，差別也比較大。我個人認為，能為客戶服務或者追求組合的長期回報，這才是投資的本質。

　　中國證券報：鵬華基金的機構業務有哪些投資理念？

　　冀洪濤：鵬華基金的公募業務投資理念是穿越牛熊，創造絕對回報。做到絕對回報很難，客戶要求你什麼時候都要賺錢，牛市要求賺得更多。所以，為了取得絕對回報，我們對倉位的控制非常嚴格——用足夠倉位，有足夠對衝，還要有很小的回撤。我們覺得絕對回報，是要保證能夠很穩定的業績預期，但又不能和市場基準偏離過多，這在投資經理運作執行過程中是比較難的。所以去年的經歷對很多追求絕對回報的基金經理來説，壓力很大。但是我們很理解，如果換成我是客戶，我也會這樣要求，即在牛市賺大錢，熊市不虧錢。

　　市場是週期性的。總聽到很多投資者説他們自己滿倉踏空或滿倉套牢，對此有很多抱怨，我認為要從一個較長週期來看。比如去年12月份小盤股跌得很慘，但如果以3年為週期來看，滬深300指數和創業板指數就比較平衡，其實沒有那麼多差異。市場就是春夏秋冬四季輪迴的結合。

　　去年12月份的時候，我們整個專戶團隊經常問自己，目標是什麼？我們的目標是絕對回報。我們當年目標是10%，而當時我們已經做到了15-16%。雖然在12月這個階段跑得比別人慢了，但是別人虧損的時候，我們還有10%的盈利。這就是我們想要的。

　　2015年我們也是這樣，關鍵是做好投資偏好與風險收益比的匹配。如果你希望穩定地賺一些確定的錢，就選風險低的標的；如果你希望高風險高收益，就可以買成長股。所以對於市場不要過分糾結。

　　投資生涯的17年中，我也在不斷反思和學習，我們的團隊也兢兢業業按照絕對回報目標為投資者理財。客戶也許會有某一階段的不滿意，但我們會做到從長期看是符合客戶要求的。