甲醇市場謹慎樂觀
- 發佈時間：2015-02-27 00:26:21 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□銀河期貨 陳巧蓮
2014年，國內甲醇價格整體趨弱走勢，12月5日開始，甲醇市場“大變臉”，價格又一輪過山車式下行，短短十個工作日，價格下挫500元/噸上下，跌幅達20%-25%。此後，價格進入低位盤整期。目前這種盤整狀態持續將近兩個月的時間。
總體來説，節後甲醇緩步上移的可能性較大，但國際原油與政治關聯度較大，且美元持續走強，壓制了國際原油的上漲動力，因此，作為與原油密切相關的甲醇産品來説。在關注基本面的同時，國際原油的波動以及國際國內的宏觀經濟形勢和經濟産業政策等因素也不容忽視，在操作上仍需要謹慎。
首先，近期甲醇開工率一直處於相對穩定狀態，整體生産負荷55%上下。目前了解，節後除了魯南有裝置檢修計劃傳出外，其他暫未有開停工消息，依據當前價格推斷，節後一個月，原先停車的天然氣裝置可能保持目前狀態，國內甲醇裝置生産負荷保持在當前水準的可能性較大。
其次，目前生産廠家庫存普遍中低位，部分企業預售量較大，節前銷售無壓力；下游廠家長期低庫存運作，庫存總體水準偏低，節後面臨新一輪補貨週期；港口庫存近期在緩慢下滑，由於港口與內地套利空間多數關閉，內陸貨抵港口量減少，預計節後港口庫存仍將會持續下滑。
再次，由於今年春節較往年日期延後，節後甲醛恢復或快於往年；二甲醚雖然面臨3·15嚴查，但目前的開工負荷已經非常低，繼續大幅下滑的可能性不大，二甲醚開工率穩中上升的可能性較大；節後MTO/MTP有新裝置計劃重啟，節後提前入市採購的可能性較大，其他需要外採的烯烴裝置也要按需補貨，烯烴對甲醇的支撐力度還是比較大的；隨著原油價格的緩步上移，MTBE等與原油密切相關的下游産品開工負荷也將提升；其他下游如醋酸開工負荷保持在75%上下的可能性較大。整體來看，節後需求提升是大概率事件。
最後，目前甲醇期貨活躍度明顯增加，已經引起資金方的關注，當前期現價格處於低窪地，期貨升水也處於合理水準，節後長期看多走勢會吸引部分資金入市操作甲醇，期貨價格的波動也將反作用於現貨市場，進而增加現貨價格的波動幅度。
目前價格低位，貿易商入市補倉，節後很可能積極推漲價格，節前生産廠家無庫存壓力，節後將輕倉配合推高市價，因此，節後市場氛圍將好于目前。
