“兩融”差值顯著下行 A股去杠桿加速
- 發佈時間：2015-02-26 07:04:00 來源：中國經濟網 責任編輯：羅伯特
專家表示，隨著政策收緊，融資融券餘額將從快速增長的態勢向低速增長過渡
監管部門對“兩融”業務的檢查已經對市場起到了實質性的效果。自2月12日和2月11日滬深兩市融資餘額與融券餘額差值分別達到歷史峰值後，自2月13日起，兩融餘額的差值開始顯著下行，A股已經開始顯示出“去杠桿”的跡象。
2月12日，滬市融資餘額與融券餘額差值達8007.85億元，2月11日，深市融資餘額與融券餘額差值達3672.35億元，但在2月13日，滬市融資餘額與融券餘額差值降至7758.51億元，深市融資餘額與融券餘額差值降至3583.6億元，此後二者雙雙一路下行。截至2月17日，滬市融資餘額與融券餘額差值降至7504.27億元，較峰值下降了6.29%，深市融資餘額與融券餘額差值降至3506.37億元，較峰值下降了4.52%。
“兩融差值下降的原因主要是監管使然，另外，市場風格轉換、瘋牛行情終止、市場預期改變也是主要原因。”上海師範大學商學院投資與保險係副教授黃建中在接受《證券日報》記者採訪時表示，“過年長假也是重要原因，因為假期市場存在不確定性，而融資在假期要付利息，會增加投資成本。”
證監會新聞發言人鄧舸指出，融資融券業務是具有杠桿特徵的信用交易業務，風險較高。證券公司應當嚴格遵守現有監管規定，依法合規經營，嚴守監管底線，進一步強化投資者適當性管理，加強投資者權益保護，不得向證券資産低於50萬元的客戶融資融券。
值得注意的是，證監會對資金門檻在50萬元以下融資融券客戶和逾期合約的處理，會對未來融資融券業務的走勢具有較大的影響。據川財證券策略研究員吳家麒測算，新增客戶中50萬元以下客戶的金額佔新增客戶總金額的40%到50%，存量客戶中50萬元以下客戶的融資融券金額佔20%以上，逾期合約佔存量總數的1%-2%。
“因此隨著融資融券政策的收緊，融資融券餘額必將從快速增長的態勢向低速增長過渡，短期由於逾期和50萬元以下用戶的集中影響會使融資餘額增長由正轉負，完成一次在監管要求的下的被動去杠桿。”吳家麒表示。
