□上海寶銀創贏投資董事長 崔軍

　　2011-2012年期間，A股熊霸全球，這兩年可用“悲催”來形容私募基金，繼2011年陽光私募全年“非正常死亡”數量突破百隻之後，2012年更是雪上加霜。來自私募排排網的統計數據顯示，除去正常清算的陽光私募外，2012年前11個月，全國已經清算的陽光私募産品共有331隻，其中提前清算的就達到了112隻，與2011年相比，這個數字同比大幅增長了50%。

　　雖然寶銀創贏旗下的基金也經歷了A股這段慘烈的熊市。但寶銀創贏的基金數量還是從2011年的1隻增長到目前的40隻左右。規模也從1億元增長到40億元左右。寶銀創贏之所以能取得這樣的成績，在於我們堅定投資有價值的公司、堅持安全邊際原則、準確理解了“股神”沃倫·巴菲特的投資思想，堅持用0.4元的價格買進價值1元的東西。

　　寶銀創贏公司在投資上的核心理念是：我們的盈利來自於企業本身，我們深刻認識到：投資證券市場的盈利應該來自上市公司本身，來自公司成長帶來的資本增值。這種盈利模式對於市場所有參與者而言是共贏的。

　　投資成功，永不虧損的秘訣精煉成四個字就是——“安全邊際”。安全邊際原則非常正確，非常有效，是投資成功的基石。巴菲特一再強調的投資信條有二：第一是永遠不要虧損；第二是永遠記住第一條。

　　愛因斯坦説：“人們所知道的最大奇跡是什麼呢？是複利。”富蘭克林説：“複利這塊神奇的石頭能夠把鉛變成金子。”巴菲特之所以今天擁有巨大的財富，就在於複利。1965年—2015年的50年時間裏，巴菲特執掌的投資旗艦——伯克希爾·哈撒韋公司A股股價從7美元上漲到22萬美元左右，股價漲了近3萬倍，年均24.5%的複利收益至今無人能企及。這意味著，假如你給巴菲特1萬元，50年後巴菲特就會給你變成3億元。寶銀創贏的目標就是打造成中國的伯克希爾·哈撒韋公司。

　　如果100萬每年掙30%的複利，10年資金將增值到1379萬，20年資金將增值到1.9億，30年資金將增值到26.2億，40年資金將增值到361億，50年資金將增值到4979億。我的目標就是通過運用複利的威力和安全邊際原則，使寶銀創贏的投資人10年20年後都變成億萬富翁，我也希望投資者能長期持有我們的基金。

　　A股現在已經進入牛市，現在是牛市的第二浪調整，大盤未來幾個月即將展開牛市的暴漲性第三浪上漲。大盤將在2017年上漲到6000點—8000點，請投資者千萬不要提前離開飛奔的牛市火車，一定要抓緊上車。我的一個客戶去年10月掙了75%，本來是要進“最具巴菲特潛力對衝基金1期”的，但她恐高，想等大盤回調再進我們的基金，沒有馬上進入我們“最具巴菲特潛力對衝基金1期”，但在短短兩個月時間錯失了357%的收益，現在後悔萬分。

　　寶銀創贏認為，在牛市中選股非常重要，一定要選到價值低估、業績高速增長的股票，這才是未來的10倍股。在未來的牛市中一定要有掙10倍的準備，大盤閃電上漲前你必須在場，價值投資是永恒主題。

　　通過對標準普爾500指數的統計：從1926年到1996年，在這段漫長的70年裏，股票所有的報酬率幾乎都是在表現最好的60個月內締造的，這60個月只佔全部862個月的7%而已。要是我們能夠知道是哪些月份，想想看獲利會有多高！但是，我們做不到，以後也不可能做到。

　　我們的確知道一個簡單而珍貴的事實，就是如果我們錯過了這些表現絕佳，但不算太多的60個月，我們會錯失掉整整60年才能積累到，而且幾乎等於所有的投資報酬率。其中的教訓很清楚：“閃電打下來時，你必須在場。”寧願要波瀾起伏的300%也不要平平淡淡的15%。價值投資策略將永不過時，不管市場有多少風雲變幻，不管資金的大小，都能夠持續打敗市場，戰勝大盤。