□本報記者 劉夏村

　　信託公司增資潮起，有喜有憂。一方面，信託公司在去年繼續大手筆增資，全行業實收資本為1386.52億元，較2013年末增加近270億元，增強了信託公司風險抵禦能力，併為業務轉型奠定資本基礎；另一方面，其負面效應已開始顯露，其中包括行業凈資産收益率出現小幅下滑，固有業務收入佔比持續提升。不過，業內人士認為，信託公司增資利大於弊；從長遠來看，改變目前粗放式發展模式方是根本。

　　全年增資近270億元

　　信託業協會的數據顯示，2014年末，信託業實收資本為1386.52億元，平均每家信託公司達20.39億元，相比2013年末的1116.55億元，增加269.97億元，同比增長24.18%，較2013年末13.93%的同比增長率提高10.25個百分點。

　　其中，頗為引人注目的是，中信信託將其註冊資本金一舉增加至100億元，中融信託亦增資60億元。截至2014年三季度末，信託全行業增資規模增加至176.7億元，超過2013年全年。

　　業內人士認為，信託公司積極增資，其原因有二，一是增強抵禦風險能力，二是在凈資本管理之下擴大業務規模。此外，評定信託公司能從事哪些業務的監管評級制度即將推出亦是增資的重要動力。在此前召開的“2014年中國信託業年會”上，銀監會主席助理楊家才表示，在評級指標中，第一個就是實力指標。他説：“實力首先是資本，一個只有10億元資本的公司，當然不能與擁有100億元資本的公司一樣做業務。”

　　中國信託業協會專家理事周小明認為，信託公司固有實力的不斷增強，反映了信託業未雨綢繆，主動增加迎接挑戰的籌碼，借此不斷增強風險抵禦能力，併為業務轉型奠定資本基礎。

　　負面效應漸顯

　　不過，信託公司增資潮引發的負面效應開始漸漸顯露。近期，中國人民大學信託與基金研究所執行所長邢成對媒體表示，信託行業資本金大規模急劇增長，少數公司不顧現實盲目攀比，其負面效應逐步顯現：一是給公司經營帶來前所未有的壓力；資本收益率堪憂；二是個案風險不斷集聚；三是固有業務收入佔比不斷攀升，信託主業遭受衝擊。

　　近日百瑞信託發佈的一份研究報告顯示，根據銀行間市場披露的49家信託公司未經審計的財務報表數據，2014年，49家信託公司凈資産收益率平均值為17.4%，與2013年相比下降3.04%。百瑞信託認為，2014年，信託行業凈資産收益率出現小幅下降，凈資本擴張稀釋了凈資産收益率是主要原因之一。

　　此外，百瑞信託的這份報告顯示，上述49家信託公司自營業務收入佔比持續提升。具體而言，2014年49家信託公司自營業務收入為241.17億元，平均值為4.92億元，在總收入中佔比為30.7%。2013年自營業務收入為225.62億元，平均值為3.31億元，佔比26.8%；2012年自營業務收入為184.57億元，平均值為2.79億元，佔比28.4%。

　　業內人士認為，總體而言，信託公司增資利大於弊，但僅僅依靠增資擴股只是權宜之計。從長遠來看，還是要逐步改變目前粗放式的發展模式，通過調整業務結構，轉變盈利模式，實現公司業務、産品模式的全面轉型。