股票期權：讓資本市場全面成熟
- 發佈時間：2015-02-04 07:35:00 來源：人民日報 責任編輯：羅伯特
上海證券交易所發出股票期權上市通知，上證50ETF股票期權將於2月9日正式上市，並宣佈市場全系統準備工作已經就緒。
上海證券交易所是以股票現貨交易為主體的市場，為何要推出衍生品期權産品？首先，主要是填補風險轉移這只“缺角”。
“資本市場沒有期權就像實體經濟沒有保險一樣。從這個角度來看，我們資本市場走向成熟，風險管理工具，尤其是股票期權這種工具，要進一步完備。”上海證券交易所總經理黃紅元説。
對於中國資本市場，股票期權是新事物，但是，在國際資本市場，它已存在40餘年，其發展實踐證明，它是一個非常有效的風險管理工具。目前，全球排名前二十位的交易所中，除我國滬深交易所外，均有股票期權産品。
資本市場管理風險的工具大致分為四個方面：風險分散、風險對衝、風險規避、風險轉移。現在，在銀行業內，這四個風險管理工具都用得很順利。但在中國大陸資本市場，還缺了那麼“一隻角”——股票期權。風險分散的功能，在資本市場中，我們已有基金管理的組合投資方法；風險對衝，有了股指期貨；風險規避，有擔保，但具有風險轉移功能的金融工具只有期權。
黃紅元介紹，截至上周，上交所的上市公司達到了1000家，滬市總市值25萬億元，佔到了中國2014年GDP的近40%。在如此龐大的一個市場中，還沒有一款風險轉移工具，可以説，本身就是一個較大的潛在風險了。
上交所衍生品業務部總監劉逖談到，發展股票期權還有利於支援行業創新，推動長期資金入市。目前，就資産管理業務而言，證券公司産品單一與基礎風險管理工具匱乏關聯較大。從國外實踐來看，隨著國內期貨、期權基礎風險管理工具的豐富，我國證券公司創新的空間將呈幾何倍數放大。例如，可以利用期權來開發保本型的結構化産品。此外，有了期權還會對吸引長期資金入市起到積極作用。美國證券市場藍籌股市值佔80%，高波動性的網路股和高科技股佔20%，養老基金、保險公司這一類長期機構持有市值的40%至60%。這些長期資金之所以能源源不斷地進入股市，其中一個很重要的原因就是有期權這樣的風險轉移工具，可以用於管理市場風險。
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