2月7日將進行股票期權通關測試

　　“上交所方面對股票期權的活躍度沒有預設的期待。”上交所總經理黃紅元2月3日對記者表示，“在推出後，特別是推出初期，平穩安全運作是第一位。它可能在初始階段不那麼好用，也不那麼活躍，請大家寬容、理解、支援，讓市場在真是環境下逐步完善，在實踐中穩步發展。”

　　“實際上，股票期權最終選擇在上海證券交易所打響頭炮，也是出於審慎起步的考慮。”黃紅元説，在研究推演期權産品的時候，基本思路是先解決“有沒有”的問題，而不是考慮一推出來就很活躍、非常好用。“基於這樣的考慮，風險防控方面採取了多方面的工具，借鑒了國際、國內、期貨、現貨多方面的工具和手段。”

　　上交所副總經理謝瑋表示，上交所從規則體系、市場培育、技術演練、應急預案準備等方面，切實推進股票期權準備工作。其中，技術系統準備方面，上交所、中國結算已組織完成了2輪共計5場期權全網測試、2場期權全市場上線演練。此外，為確保系統安全上線，上交所將於2月7日進行股票期權通關測試，按上線切換要求準備技術系統，並對系統做全市場通關驗證。

　　謝瑋同時介紹，在前期期貨公司申請基礎上，經過上交所現場檢查，有13家期貨公司通過了技術檢查，經過開戶和結算等相關準備，現在有10家期貨公司開通了股票期權經紀交易許可權。1月29日，上交所對通過專項檢查驗收的12家申請做市業務的證券公司組織了專業評價，最終確定了8家證券公司為試點初期做市商。

　　“截至2月2日，71家證券公司和10家期貨公司都已有投資者開戶。”謝瑋介紹。

　　至於具體的開戶數量方面，上交所衍生品業務部總監劉逖透露，據初步了解，證券公司、期貨公司對期權開戶把關比較嚴格，投資者也很審慎，開戶數量不多，但基本符合預期。“隨著各經營機構對開戶流程的逐步熟練和優化，以及投資者對期權産品的逐步熟悉，開戶的速度會逐步加快。”

　　謝瑋表示，為更好地保護中小投資者，上交所在正式推出期權業務時，借鑒了境外市場的成熟經驗，規定了個人投資者 “五有一無”的準入門檻。同時，ETF期權規定了嚴格的限倉、限購制度。通過嚴格的投資者準入和限倉措施來防範投資者不理性交易行為，維護期權市場穩定運作。到適當之後，上交所會根據市場的實際情況循序漸進地適當放寬相關限制條件。

　　有觀點認為股票期權是新的做空工具，對此，黃紅元並不認同，“衍生工具的‘零和博弈’屬性決定了期權市場上新增的力量永遠是‘多空均衡’，不存在單方面增加‘做空’力量的假設。因此，股票期權作為基礎的金融衍生工具被理解為新的做空工具是不準確的。”

　　他進一步介紹，股票期權的本質不在於提供新的“多空力量”，而是有利於令買賣雙方在博弈中實現“價格發現”，提升資本市場的定價效率。同時，期權又是重要的風險管理工具，投資者根據自身的風險承受能力，通過期權産品配置更多樣化的風險管理策略，以此實現風險規避或轉移。

　　“期權産品屬性及海外市場實踐經驗均表明ETF期權産品推出後不會分流現貨市場資金，相反，會對現貨市場産生積極的影響。”黃紅元説。