“混合冠軍”張小仁：市場總體謹慎樂觀
- 發佈時間：2015-01-29 00:31:08 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 張昊
今年以來市場可謂跌宕起伏，在大盤劇烈震蕩的同時，藍籌成長迅速切換。一方面擔心“風”可能停，一方面要尋找另一個“風口”。此時此刻，2014年成功抓住了成長藍籌兩大主線的明星基金經理的研判顯然更具參考價值。在2014年混合基金冠軍張小仁看來，當前牛市格局未改，雖然當下市場熱點有所切換，多個板塊的投資機會已經顯現，總體上對於今年的行情維持謹慎樂觀。
建立有靈魂的組合
每年年初的調倉換股對於公募基金而言至關重要，伴隨著大盤的寬幅震蕩，張小仁的判斷也逐漸清晰。
張小仁認為，從公募基金錶現來看，目前機構投資者對大盤股和小盤股的配置逐漸趨於均衡，從小市值股票騰挪到大市值股票的高峰期可能已經過去，具有一定基本面配合、估值不高、短期沒有迅猛上漲的傳統藍籌股相對較少；與此同時，基金大概率不會大舉拋售此前重倉的核心成長股。
“開年是佈局全年的時候，我們需要找到有靈魂的組合，挖掘收益率預期達到50%以上的品種。有這樣的個股漲幅目標，再考慮到失敗的概率、組合的倉位等因素，反映到基金凈值可能也就20%至30%的收益率。而對於預期收益率較低或者不敢重配的潛在高收益品種，可能不是研究的重點。”張小仁説，“做投資一定要敬畏市場，同時也要擺脫思維定式，當下的市場對於投資者提出了更高的要求，作為基金經理需要不斷的學習。”
繼續堅持“兩端投資”
張小仁對今年的市場仍持樂觀態度。在他看來，受益於資金面寬鬆、居民權益資産配置提高、政策對股市呵護等，大盤股、小盤股都有結構性機會，而像2013年及2014年上半年，以及2014年底那樣的小盤股或大盤股單邊上漲的行情不大可能出現。從投資來看，應該繼續堅持自下而上選股，同時兼顧均衡。
在剛剛取得2014年混合基金冠軍的寶盈核心優勢四季報中，張小仁表示，本基金在構建投資組合時，強調兩端投資，價值與成長性能平衡，兼顧價值與成長型股票，以均衡資産混合策略建立動力資産組合，努力克服單一風格投資所帶來的局限性，這樣可以較好控制組合市場適應性，一定程度上能夠排除對景氣誤判概率，以求多空環境中都能創造主動管理回報。
對於當下的市場，張小仁表示將順勢而為，多個藍籌板塊已經充分反應了此前的預期，創業板整體也存在估值向下修復的壓力。但部分滯漲超跌品種已經顯現出投資價值，近期他將予以充分關注，“總體而言，目前的市場還是一個受到‘呵護’的市場，因此牛市不會輕易結束，但2014年那樣猛烈的行情，2015年出現的可能不大。”
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