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2024年12月19日 星期四

佈局逆向投資基金 挖掘投資機會

  • 發佈時間:2014-09-03 09:30:09  來源:新華網  作者:佚名  責任編輯:田燕

  逆向策略是伴隨行為金融學發展而引申出的投資策略,其本質就是價值投資。目前全球基金市場上已經出現了百隻以上包含多個類型的逆向投資類基金産品,但A股市場以此為投資策略的基金比較稀缺。

  目前國內市場包括在發的廣發逆向策略基金在內,共有四隻採用逆向投資策略的基金産品,其餘三隻分別是匯添富投資股票、泰達宏利逆向股票華安逆向策略股票。由於遵從逆向投資,該類産品在主題、熱點較為明顯的市場環境中並不佔據投資優勢,而在風格輪動的市場環境中則表現更為突出。由於逆向投資策略的獨立性和特殊性,基金業績的波動率一般相對較高,適合具備較高風險承受能力的投資者關注。

  逆向投資是一種風格鮮明的投資策略,它的投資理念主要是尋找不被投資者關注且被低估的股票,回避市場熱門且被高估的股票。成功逆向投資至少具備三要素:一是對行業或企業基本面有深入的認識;二是在關鍵時點敢於挑戰主流認識,做出與大部分投資者相反的決策;三是堅持長期投資。

  逆向投資的成熟催生了逆向投資基金的發展,海外逆向投資基金已經得到較好的發展。但目前國內市場採用逆向投資策略的基金尚未形成一定規模,包括在發的廣發逆向策略基金在內也只有四隻採用逆向投資策略的基金産品,其餘三隻分別是匯添富逆向投資股票、泰達宏利逆向股票、華安逆向策略股票,均成立於2012年,截至上半年末這三隻基金規模合計7.37億元。

  國金證券認為,雖然目前國內市場上的逆向策略類産品數量較少,但從已經成立並運作一定時間産品的管理情況來看,新興的A股市場為此類産品提供了可操作空間,這些産品在結構性市場環境下也取得了不錯的業績。但由於遵從逆向投資,該類産品在主題、熱點較為明顯的市場環境中並不佔據投資優勢,而在風格輪動的市場環境中則表現更為突出。

  目前已經成立並運作的三隻逆向投資類産品,在選股及資産配置上各有側重,投資風格也不盡相同。例如,匯添富逆向投資基金個股選擇能力較強,基金重倉股與其他基金交叉持有的現象並不明顯,持股很少跟隨主流;泰達宏利逆向策略基金著重于資産配置策略上量化模型與主觀選擇的結合;華安逆向投資基金是擇時、選股、投資風格三方面的有機結合創造較好的收益能力。廣發逆向策略混合基金是目前唯一的一隻混合型産品,資産配置範圍更為寬泛,同時也比較重視對個股的選擇。

  逆向投資策略對基金經理的股票發掘及投資能力有著較高的要求,同時逆向投資策略能否在實際操作過程中落實順暢,也在於管理人的投研能力以及投資理念,所以在具體挑選此類産品時除結合基金公司的整體權益類投資的能力外,基金經理的個人投資管理能力也是需要關注的一方面。投資風險方面,由於逆向投資策略的獨立性和特殊性,基金業績的波動率一般相對較高,適合具備較高風險承受能力的投資者關注。

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