□本報記者 田露

　　“1·19”的暴跌和其後的快速反彈，著實讓部分投資者摸不著頭腦，而眼下金融板塊等藍籌股似有乏力跡象，創業板卻再度攀升。走勢、節奏、重心上的變幻莫測，或許是當下A股市場的主要特點。近期中國證券報記者與多家基金公司人士交流中感受到，這些機構依然普遍看好接下來一兩年的股市行情，認為牛市的邏輯和基礎未變，指數上行空間依然存在。

　　市場走強邏輯未變

　　“1·19”暴跌之後，北京某基金公司投研人士與中國證券報記者談起當下的市場波動時表示，勿需懼怕短期的劇烈震蕩，依然看好A股接下來的表現。

　　“首先在貨幣政策上，由於經濟態勢依舊不是很好，貨幣寬鬆的環境應該不會改變；其次，居民金融資産配置從房産、銀行理財資金向股市的轉移，這個重大的趨勢不會輕易改變，它一旦形成將會維持較長時間，能量也相當巨大；此外還有一點，對於改革的憧憬，這是此輪牛市的一個重要支點。”他分析説。

　　談起“改革”，這位機構人士表示，無論是社會各方面配套體制上還是經濟結構的轉型、減少行政束縛、激發中小企業活力等方面，都將是激發社會變革的原動力，可以説，社會各界對此的憧憬和預期，正是這一輪A股行情超出多方預期的“底色”。

　　不過，從投資的角度來看，他分析，改革難度應該是不小的，一些政策是否能順利推進尚待觀察，但市場的預期往往超過實際的進度，這就是A股的特點。基於這一點，估計牛市依然有一定空間，對此，一方面要清醒地觀察，同時也要利用市場熱度良好佈局，有效把握投資標的的上升空間。

　　近來，從多家基金公司的管理層和投資人士處，記者都能捕捉到他們對於A股市場的樂觀情緒，“2015年將側重權益市場”是他們頻頻提起的經營方針，為此，這些公司也在加大各方面投入。令他們感到欣慰的是，無論是公募基金份額還是專戶産品的規模，2014年四季度以來都在呈擴大之勢，不再像過去一樣，基金凈值剛一回升，客戶的贖回就蜂擁而來。

　　“這也是典型的牛市特徵。”一位業內人士説。

　　投資熱點存分歧

　　“一開始我們認為，牛市起來的時候，券商股必定是領頭羊；隨後隨著行情的深入，我們想，沒有銀行股參與的牛市，那不叫牛市；而在銀行股之後，我們自然而然地又想到，沒有保險股擔當主力，那也構不成大級別的牛市，這就是之前的投資思路。接下來，我們也還是比較看好藍籌股。”上周，在一次業內交流活動中，上海一家中型基金公司副總詼諧地表示。

　　據記者所知，藍籌是去年下半年以來部分基金不變的配置方向。國泰基金總經理助理、權益投資事業部總經理黃焱就在日前發表的一篇投資手記中表示，2015年對市場還是比較樂觀，在配置上首先堅定看好藍籌公司，尤其是保險，還包括工程機械、國企改革公司；在成長性行業中，環保板塊龍頭企業會高速增長，另外青睞高端裝備製造，比如機器人行業，因為中國經濟的增長還是要體現在高端裝備製造競爭力的提升上。

　　黃焱認為，註冊制的推行對於中小市值的股票是很大的利空， 因此，當下還不是中小盤股票大漲的時機。不過，各家基金公司對此看法不一，也有基金公司認為，大盤股票需要歇息較長時段，接下來該是成長型股票表現的時機了，尤其是看好其中存在並購重組可能性的一批股票。

　　“註冊制的推進，我們認為不可能那麼快，起碼在2015年難以實施。那麼一些急於上市的企業，依然需要殼資源；同時，股市走牛，上市公司定向增發的衝動也在增大。這兩方面都存在投資機會，投資標的挖掘得好的話，投資收益將相當不錯。”這家基金公司的副總如是説。