大起大落 牛市依舊
- 發佈時間：2015-01-24 01:43:17 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□華泰證券 周林
本週市場受證監會對融資類業務違規證券公司的處理影響，上證指數遭遇了260點的大調整，成為近幾年來跌幅最大的一次。隨後股指連續反彈四個交易日。面對主機板市場的巨幅震蕩，創業板市場則連創歷史新高，成長股再次受到場內資金的青睞，保持了新年以來的強勁反彈勢頭，本週市場呈現出大盤股和小盤股共振起舞的局面。
證監會對兩融違規券商的處罰表達了管理層對股指“瘋牛”式上漲不認同的態度，最重要的是動搖了本輪市場上漲的邏輯——以融資加杠桿為主的資金推動。同時，加上新年以來管理層加快發行節奏，對股指向上運作會形成一定壓力。當然從另一方面也可以理解，管理層只是打壓瘋牛，並不是不需要牛市，而是希望股指健康慢牛向上運作。畢竟牛市環境有助於市場推出註冊制等改革措施，解決實體經濟融資難的困境，並有助於降低實體經濟融資成本高居不下的局面。同時，健康的牛市也有助於國企改革的順利實施。因此，不管市場如何大幅異動，牛市都不會輕易完結，目前仍可以判斷股指每一次調整都應該是投資者建倉佈局的好時機。
從消息面上看，央行續作浦發銀行MLF給市場傳遞了資金寬鬆的信號，在一定程度上助推了指數的反彈。貨幣政策寬鬆和改革預期的提升是本次行情的主要動力。在管理層對兩融加杠桿過快的出手整頓下，貨幣政策給出寬鬆信號，對市場繼續保持牛市信心具有很大的作用。此外，從本週公佈的宏觀數據看，2014年GDP同比增長7.4%，2015年延續2014年經濟增速下滑慣性的可能性較大，這需要央行進一步寬鬆的貨幣政策，達到去杠桿、調結構、穩消費、增出口的效果。
從投資上看，股指在經過短暫的大起大落之後，短期有休養生息的必要，股指有維持高位震蕩的預期。但從個股角度講，依然判斷具有較強的活躍度，特別是近期超跌又有基本面支撐的個股有望走出反彈行情。同時具有主題投資概念的個股也會在市場中活躍。此外，投資者也要關注在進入年報公佈階段裏，業績有不錯增幅，而且有高比例送轉的個股投資機會。
下周趨勢看平
中線趨勢看多
下周區間3250-3450點
下周熱點金融股動向
下周焦點創業板走勢
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