□本報記者 王威

　　本週一上證綜指暴跌7.70%，創2008年6月10日以來的最大單日跌幅。除了權重股出現了罕見的跌停潮外，股指期貨三大合約集體跌停也創下歷史首次。市場人士表示，在證監會處罰券商兩融違規、銀監會限制委託貸款等消息觸發了市場的調整。在融資杠桿驅動力漸弱的背景下，建議投資者規避融資償還壓力較大的行業，圍繞業績展開佈局。

　　權重跌停潮引股指260點暴跌

　　2014年12月以後，股指的波動幅度明顯加大，2014年12月9日的百點暴跌“陰霾”未散，昨日上證綜指便再度遭遇了由權重股跌停潮引領的260點暴跌行情。上證綜指7.70%的跌幅，同時創下了2008年6月10日以來的最大單日跌幅。市場不僅罕見的出現了權重股的跌停潮，股指期貨三大合約也集體跌停，這也是期指上市以來的首次。

　　昨日上證綜指以5.94%的低開于3189.73點，盤中一度下挫逾8%，跌破3100點整數關口，尾盤跌幅有所收窄，報收于3116.35點，下跌7.70%，創下了2008年6月10日以來的最大單日跌幅。與上證綜指走勢類似，深證成指昨日也暴跌了6.61%，報收于10770.93點。在現指暴跌的同時，期指三大合約IF1502、IF1503和IF1506集體跌停，首日上市的IF1509的跌幅也達到了11.70%，創下期指歷史以來的首次。

　　私募人士李先生就表示：“去年7月以來的牛市是騎在杠桿上的牛市，而杠桿牛市的一個典型特徵就是波動將被明顯放大。雖然限制新增兩融業務容量對市場流動性實質影響不大，但對市場情緒衝擊非常大。在疊加兩融業務杠桿效應，共同導致了本週一A股歷史上罕見的期指跌停、大盤重挫的現象。”

　　“1·19”非“5·30” “業績為王”回歸

　　本週一的“1·19”暴跌令不少投資者想起2007年“5·30”時的A股市場，但市場人士紛紛指出當前市場與“5·30”有著明顯的不同；投資者暫時應避開融資償還壓力較大的行業，並抓牢“業績為王”這條佈局主線。

　　海通證券指出，從歷史經驗看，中期調整通常需要比較強的多因素共振，貨幣政策從嚴、地産政策從嚴、基本面持續差，是較常見的誘導因素。僅2007年“5·30”主要由上調印花稅這一因素引起，當時的背景是，股市已持續走牛2年，上證綜指漲幅330%，且當時市場出現了垃圾股瘋漲的泡沫化走勢。而本次針對兩融的檢查處理，旨在規範行為，這與2007年“5·30”明顯不同。

　　但短期來看，融資資金入場及參與的程度明顯降低的趨勢已不可逆轉。由此，具備較大融資償還壓力的行業及個股投資者暫時應該避開。據興業證券估算，從行業上看，融資餘額佔整體板塊自由流通市值排名靠前的分別為國防軍工、傳媒、非銀金融、建築、有色，其融資餘額佔整體板塊自由流通市值比例分別為10.7%、10.1%、9.8%、9.2%和8.5%。

　　除了避開融資買入額佔比較高的行業外，國泰君安針對行業配置還提出了另外兩大原則，即甄選在本輪行情中漲幅較低的滯漲行業和當前估值較低、具有基本面支撐的行業。

　　上述私募人士也指出，“短期內藍籌權重股繼續調整將帶動市場回調，再次之後市場將進入穩步慢牛行情。市場的投資機會上則將回歸基本面，具備陣陣業績增長的板塊將會是慢牛行情的主力軍，包括中小盤股中獲政策扶持的行業龍頭以及主機板中的大消費類的二線藍籌等。”