PE係公募的優勢
- 發佈時間：2015-01-19 00:31:51 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 張昊
隨著紅土創新基金、九泰基金的成立，公募基金大軍中終於有了創投機構的身影。“一二級市場聯動”這一聽上去相當美妙的資本市場畫面，未來有望在法律的框架內部分實現。與此同時，傳統的擔當“為大眾理財”職責的公募基金正面臨發展瓶頸，不僅大批優秀的基金經理“奔私”，而且市場話語權逐漸旁落。在這樣的背景下，創投公司進入公募基金行業意味著註定要開闢出一條不同的發展路徑。
目前，公募基金行業整體遭遇發展瓶頸不可否認。不夠靈活的激勵制度，特定的交易規則，日益失去的市場話語權，使得公募基金逐漸在市場中被邊緣化。正如一位公募基金經理所言，此前公募基金經理的市場對手是沒有經過系統投資訓練的草根私募，而如今公募基金經理面對的是曾經公募基金行業中最優秀的基金經理。在2014年前三季度的成長股行情中，市場記住了澤熙、創勢翔等叱吒風雲的私募，而2014年四季度至今的藍籌股行情中，興風作浪的是“神秘資金加杠桿”，傳統的公募基金都不是主導。被動的跟隨市場風格切換不僅使得公募基金難以實現收益，更使得一些市場人士將創投的公募基金視為整理殘局的“接盤俠”。
就是在這樣的背景下，隨著公募牌照的放開，不斷有創投機構加入公募基金行列。2014年6月，深圳創新投資集團全資持股的紅土創新基金成立；7月，由昆吾九鼎投資出資99%、北京同創九鼎投資出資1%設立的九泰基金成立。此後，又有新沃資本控股有限公司和北京奇付通科技有限公司分別持股70%和30%共同發起設立新沃基金管理有限公司。吸引眼球的是，北京奇付通科技有限公司是奇虎360旗下子公司。
預期之中的是，監管部門在接收上報材料後，都會對控股股東提出風險控制要求，包括要建立一級市場與二級市場的防火牆，嚴禁關聯公司進行一、二級市場的利益輸送，防止內幕交易。不過有關人士對中國證券報記者表示，只要是與母公司的“同向交易”都會被視為合法。
顯而易見的是，PE係公募基金看中的並不是傳統的二級市場公募基金業務，而是力圖將在一級市場積累的資源向二級市場延伸，事實上，這也正是PE係公募基金的優勢所在。有分析人士指出，創投機構之所以踴躍設立公募基金，是因為看重了公募基金的子公司業務和特定資産管理計劃業務。有業內人士表示，“二級市場公募基金是創投下游，如果創投機構設立公募基金，可能在投資上市公司的股價支撐、戰略上的判斷、資本運作等方面都會有二級市場的手段，這也是從服務的角度來考慮的。”
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