□本報實習記者 馬爽 張利靜

　　夜盤是期貨市場發育的一個節點，無論出於何種初衷。交易史的變遷迭代，也從來不是一個人的故事，與其説它宏圖遠大，不如説它改變了一代交易員和從業者的生活方式。夜幕開啟後跳動的期貨交易盤上，展開著第一代期貨夜盤人的歡欣和負重。

　　夜盤淘金人

　　每當夜幕西沉，李飛（化名）總是格外興奮，每晚9點準時開場的期貨交易，已經成為他近期以來的生活重心所在，白天由於其他工作牽絆，他總感覺對交易的參與感不強，夜盤的開啟可謂遂了他投入交易的心願。

　　然而，交易過一段時間之後，李飛發現，事情並不如想像中那樣美好。

　　畢竟，和白天的正常交易不同，可供交易的夜盤品種雖然已經達到23個，但除了金銀、有色、螺紋等個別品種，大部分品種的活躍度並沒有跟上，分時圖上的走勢像臨危病人的心電圖一般沉寂。甚至，部分原本在白天交易中成交較為活躍的品種自從夜盤整體開啟後，交易逐漸僵化，成交量出現了明顯的下滑。更讓李飛擔憂的是，原本靠譜的技術分析指標，也似乎逐漸變得不再靈敏。“一些夜盤形成的成交量很小的K線會影響第二天的判斷，對原本上‘輔導班’學來的K線技術形態分析形成了干擾。”李飛説。

　　而作為一個精力有限的散戶，李飛也越來越感覺自己力量不支。鄭商所的品種和上期所的橡膠在晚上11：00最早停止交易，有色金屬、黑色系品種淩晨1:00截止，而最晚的品種會持續到淩晨2:30。李飛根據自己實力，選擇在晚上主要做有色金屬及黑色系品種的交易，而時間一長，他發現自己熬不住了，一到12:00點上就開始犯困，打盹的結果就是錯過行情，由於沒有設條件單習慣，李飛經常遺憾地發現，自己常常錯過止盈或止損的最佳時機。這成了李飛的一塊心病，最近不時會半夜驚醒，第一反應就是拿起枕頭邊上的手機看盤，儘管這時當天的“夜市”已經盡然結束。

　　近期遭遇的“黑色驚魂”更讓李飛對夜盤交易感到心悸。12月29日晚，在無突發消息刺激下，黑色系忽然拉起，接近漲停，1月5日晚，黑色系故伎重演。連續兩次主力資金的“抹黑突襲”讓不少期貨投資者嘆為觀止，前期在空“黑色”中嘗到甜頭且保持一向空頭思路的李飛則在這一段時間內由於預感不妥沒有在黑色系品種下手，躲過一劫。而每每看到最近莫名其妙拉起來的這兩根黑色系的大陽線，李飛總是在慶倖的同時暗暗捏一把冷汗。

　　而上周，李飛深深感受到了夜盤的國際化力量。1月10日，在和期貨交易圈子裏的朋友討論後，李飛持有少量豆粕空單。1月13日淩晨，美國農業部公佈《世界農業供需形勢預測1月報告》，上調大豆産量預估。國內夜盤正在運作的豆粕、豆油和豆一等品種應聲下跌，李飛偷偷樂了一把。

　　無獨有偶，上週四晚，歐市盤中瑞士央行（SNB）突然宣佈降息至-0.75%，並放棄歐元/瑞郎1.2000的匯率下限，國內外金融市場頓時打了一個冷戰，晚上9:00期市開盤後，國內期市一篇暖洋洋，金銀開盤上漲，有色金屬受到提振，其他商品期貨領域也均受到不同程度提振。李飛和朋友吃飯的空當，農産品和有色品種上的空單遭到堵截，形勢不明的情況下，李飛忍痛砍倉。而眼看朋友的多單獲利出場，李飛心裏滋味更加複雜。事後李飛和朋友得知行情突然變化的原因。“如果沒有夜盤，這則消息會有更多時間來消化，第二天再出手可能情況就不一樣了。”李飛説。

　　事後，李飛長了個心眼：這樣的黑天鵝行情以後可能越來越多，自己也要加強對消息面的關注。夜盤雖然給李飛帶來了諸多困擾，比如生活節奏被打亂，交易判斷系統受到干擾，突發消息對行情的影響更加明顯，但短線交易為主、急於抓住更多投資機會的李飛還是會將這根“雞肋”啃下去。

　　值班的“夜貓子”

　　30歲的王林（化名），是北京地區一家期貨公司結算、風控部門工作人員，2013年7月初上期所首推期貨夜盤交易以來，王林便開始了夜盤值班工作，他戲謔稱自己是期貨“夜貓子”。

　　由於連續值夜班，王林在工作日基本“見不到”正在上幼兒園的女兒活蹦亂跳的樣子。每次王林值完夜班回到家，女兒早已進入了夢鄉，王林只能悄悄地親親她然後去睡覺。而第二天一早，女兒便早早地去了幼兒園，懂事的女兒也很少在早晨去打擾鼾聲中熟睡的父親，而父親的這一覺，通常在下午4:30才會醒來。女兒放學回家後，父親則已經拎包出門，在趕往公司的路上。

　　這樣的朝夕相處，讓王林更加思念女兒，他總會在週末自覺地排開其他雜事，儘量多地和女兒在一起。

　　每天，王林擠過下班高峰的地鐵人流去上班，到公司差不多已經下午六點，簡單地在公司樓下便利店吃口晚飯過後，便匆匆回到辦公室。坐定之後，其他值夜班的四位同事也基本就位。一般情況下，公司夜盤值班主要有5位人員值班：1名風控人員、1名結算人員、1名財務人員、2名技術人員。

　　除技術崗位之外，夜盤其他崗位工作王林基本都曾參與過。用他的話説——夜班的工作人員都要全能，因為一旦夜盤遇到大行情的話，除了技術人員，其他人員都會集中起來做風控方面工作。

　　在結算風控工作中，王林主要負責夜盤相關品種的風控工作，比如會密切關注與國內盤品種聯動性大的外盤品種走勢、處理結報單電話和客服電話、監控交易所頭寸。有時，王林也會配合交易所完成公司的夜盤測試工作。在進行這一切工作的同時，忙裏偷閒，王林通常還會將當日公司新開戶的基本資訊錄入電腦。

　　財務崗位上的工作內容則相對較少，王林一般情況下需要處理的工作是:客戶手工入金、交易所頭寸資金管理（主要是負責客戶頭寸不足，需及時追加保證金時）。

　　在夜班工作中，不同公司的崗位設置不盡相同甚至有很大區別。一些期貨公司主要採取營業部由客服和風控值班、總部則由財務和技術值班的方式。另外一些公司則在總部設交易（兼客服）、結算等專職夜班人員，平時除了每週一到公司開會之外，白天在公司很少看到他們的身影。王林所在的公司，主要是白班、夜班交替的方式，前一天上夜班的人次日休息，員工輪流值崗。

　　淩晨2:30，夜盤結束後，值班室的氣氛也會一下子輕鬆下來。王林簡單和同事寒暄幾句之後便開車回家。而另外一些同事則在公司支起簡易床，開始休息，原來的休息室被徵用作辦公室之後，同事們也只能在公司過道裏打鋪蓋了。對於這些在公司過夜的同事，王林提起來總是既無奈又心疼。“不回家的同事，主要是考慮公司離家遠、打車費用高，而且這個時間點回家，既讓家人擔心又影響家人休息。這些同事一般在早上7點左右，在公司洗手間簡單洗漱過後，便匆匆離開公司，到家基本在上午9點多，到家快速地吃過家人做好的早餐，便匆匆進了被窩。”

　　當夜間出現極端行情或者大行情時，王林這些值完夜班的人還不能按時離開，一般需要和白班工作人員（一般8：30來上班）交接工作後才能回家，或者索性就不回去了。“有時遇到公司開會或者有集體活動，上午回家稍微休息過後，下午還要在折騰到公司。”王林略帶幽怨地説。

　　對於生物鐘紊亂，王林深有體會——“白班夜班交替工作時，白天睡多的話，晚上就會睡不著，第二天上白班就沒什麼精神，但晚上還要繼續上夜班”。

　　國內期貨市場剛推出夜盤的時候，由於公司人手不足，王林曾創下連續值13個夜班的記錄。談及現在和一年前的變化，王林説，現在自己還年輕，熬夜工作還能扛的住，但是一年多下來，自己的身體狀況已經大不如從前，經常會感到無端的疲憊，記憶力也出現下降。其他夜班同事也出現了經常感冒、抵抗力下降的趨勢。雖然公司根據具體崗位對夜班工作人員有100元/晚到400元/晚不同程度的補助，但在王林眼中，這些都是用夜班人的健康換來的。

　　對於夜盤，王林稱，公司的領導承受的壓力也不小。“目前公司夜盤的投入與回報不成正比，隨著越來越多品種加入夜盤，公司不得不繼續增加相應的人力投入。”

　　連續交易 要繼續？

　　滬金、滬銀夜盤上線以來，夜盤成為國內三大商品期貨交易所的必爭高地。據統計，截至目前，國內期貨夜盤品種的數量合計達到23個，佔目前國內45個商品期貨品種的半壁江山。有消息人士稱，以原油期貨為契機，國內長假盤或許也將進入試驗應用階段。

　　夜盤也好，“長假盤”也好，市場研究人士為其統一定義為連續交易。一直以來，對於連續交易，市場存在兩種迥異的聲音。

　　支援者從三個角度論述了連續交易的好處，首先是對專業機構而言是利大於弊，不僅可以平緩市場波動，對於外盤影響大的品種可以在一定程度上規避隔夜跳空的風險，使得交易更加連貫，而且也有利於內外盤套利頭寸的跟蹤管理，有效降低套利頭寸單邊波動的風險。其次，對期貨公司而言，夜盤的開啟將增加期貨代理收入。第三，對投資者而言，將增加市場價格的厚度和層次，減少市場由於價格劇烈波動而産生的風險，因此有助於把握期貨價格走勢。

　　前不久，美國農業部公佈《世界農業供需形勢預測1月報告》，上調大豆産量預估，國內期貨市場的應聲反映或許是對規避跳空風險的最好例證。消息一齣，正在交易中的國內夜盤品種豆粕、豆油和豆一等應聲下跌，隨後呈盤整走勢，整個夜盤小節及白天交易小節運作穩健，但總體仍呈下跌態勢。

　　對此，部分研究人士稱，這是夜盤新品種推出以來首迎外盤重大利空因素衝擊，當晚相關品種表現將使市場進一步認識到夜盤品種轉移隔夜風險功能作用。“市場充分反映和吸收了國際市場資訊，並首次檢驗了豆類品種夜盤交易隔夜風險轉移作用。”

　　儘管如此，反對者也不乏其人。有網友稱，夜盤交易會增加相關單位的時間成本，精力成本，管理成本，為了可能幾十年很少出現的幾天的極端行情，而這樣天天拉長戰線沒有必要。“很多時候國外發生的突發情況基本上是在國內節假日時段，而這個時段國內不開盤，所以稍微大點的投機資金都是通過做外盤或減少倉位來規避風險。此外，對於盤手和期貨公司工作人員來説，這都會對身體健康帶來損害。”

　　此外，在期貨交易的論壇上，部分網友認為，即使部分期貨品種實現了對外盤因素的即時反應，但從整體效益上來説，目前國內三個期貨交易所推出的差異化夜盤品種交易，由於覆蓋時間段、品種屬性等因素，與國際市場也並未能實現無縫對接。

　　“不過，無論如何，在這種機制形成風險之前，我們似乎找不到退縮的理由，儘管持續本身或許就是風險。”一位網友稱。