溫彬：預計全年降準兩次降息一次
- 發佈時間：2015-01-17 01:04:15 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
對央行而言，對上述兩個問題要拿捏好尺度和分寸的確不易。
中國證券報：今年的貨幣政策將如何演化，會出臺哪些政策？
溫彬：預計全年降準2次、降息1次。貨幣政策操作或具有以下特徵：一是鬆緊適度。根據宏觀經濟形勢變化，採取相機抉擇，進行逆週期調控；二是常規貨幣政策工具和新型貨幣政策工具的結合，利率、存款準備金率、正回購、逆回購與SLF、MLF、PSL擇機使用；三是總量和定向的結合，比如全面降準和定向降準，再貸款和定向再貸款。
貨幣政策工具組合使用的原則應該是既要保證整體流動性穩定，又要發揮政策工具的定向作用。2015年貨幣政策的最大看點是，能否以及採取何種方式降準。鋻於2015年外匯佔款收縮影響基礎貨幣投放，全面降準概率大於定向降準。同時，今年銀行業利潤增速將回落至個位數，如果進一步採取不對稱降息可能導致多家銀行利潤負增長，因此，對稱降息概率大於不對稱降息。
中國證券報：今年的資本流動會否對國內帶來較大衝擊？
溫彬：美聯儲年內加息已成定局，日本和歐洲央行將繼續採取量化寬鬆的貨幣政策，預計美元匯率指數將進一步走高。
目前人民幣匯率主要盯住美元，從而導致人民幣對日元、歐元及新興市場經濟體貨幣被動升值，影響到我國的出口和就業。而人民幣對美元貶值，則會引起國內企業和居民對美元資産需求增加甚至出現資本外流，也不利於人民幣國際化進程。總的來看，今年內人民幣兌美元匯率會出現小幅貶值，人民幣匯率雙向波動特徵更加明顯。
隨著人民幣匯率接近均衡水準，我國國際收支將趨於平衡，經常項目順差和資本項目逆差的格局將成為新常態。這就需要重點加強短期跨境資金流動監控，儘快建立防範跨境資本頻繁進出的管理體系。
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