改革+産業升級是主基調
- 發佈時間：2015-01-12 00:33:41 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
中國證券報：2015年哪些板塊會表現好一些？投資者應該關注哪些風險因素？
蔡濱：總體來看，我們覺得2015年的經濟主基調還是改革和産業升級，所以我個人會更加看好受益於改革和産業升級的行業以及公司。
説到風險，有兩方面的因素值得投資者關注。一是2014年的定向增發項目比較多，如果2015年A股新股發行加速，定向增發也繼續維持高位，市場整體股權融資規模會處在歷史比較高的水準，資金壓力會比較大；二是現在的入市資金是多元化的，特別是一些杠桿資金的入市可能會加大市場的波動。
中國證券報：近期市場的大幅波動對你建倉是否會有影響？
蔡濱：整體來説影響不大。從我自己準備佈局的這些製造業升級板塊來看，無論是估值還是股價，從2014年四季度至今並沒有出現太大的波動，銀行等大金融板塊的上漲使得這些板塊的估值更具有吸引力。
至於價值和成長之間的較量，這更多是從股票風格的角度來考慮的。對於基金而言，我們不太會給股票貼上類似的標簽，我們的投資可能更傾向於左側買入。只要我看好這只個股，即便它仍處於下跌過程中，我也相信股價會回來。我們更多的是精選個股，看到一個長期經營趨勢都向好的行業或者公司，就會長期持有，除非我們認為股價漲幅過快，導致估值不再具有吸引力，然後再找更具有吸引力的公司來替換。所以，從邏輯上來看，換手率不會太高。
如果一定要對未來一年的A股市場做一個判斷的話，我認為是指數比年初高的概率會相對大一點。不過對我們選股而言，指數的漲跌和市場風格對我們沒有太大影響，因為我們更多是從行業出發，不會以權重或者成長作為選股標準。如果創業板真的因為種種因素的影響出現回調，我們反而會覺得這是一個比較好的佈局好公司的機會。
在現在這種格局下，我不會忌諱投資創業板的公司。如果公司的成長性比較好，超過它的估值水準，而且行業的發展空間也比較大，即使創業板整體有風險，我也還是會去買。
前一段時間大漲過的金融板塊，並不是説就沒有機會了，只是相對而言，我們即將佈局的這些高新技術産業和行業從長期來看更有發展潛力。如果公司成長空間不是很大，估值又相對過高，我們肯定會比較謹慎。因為在轉型和産業升級中沒有及時跟上轉型步伐的公司肯定是會被淘汰的，不僅短期的業績很難體現出來，經營層面也會逐漸惡化，最終會被市場拋棄。
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