□金學偉

　　和朋友在QQ聊股票，他有個疑問：這股票的形態很漂亮，怎麼就沒有一份券商研究報告？我説正因沒有研究報告，我才會向你隆重推薦它；我們所看到的研究報告，本質上都是賣方報告，意思是：我要賣這只股票了，下面是我對它的評估，你看值不值？就像在拍賣市場上，一個人拿出拍品，大聲吆喝，這藏品如何如何，要買的請競價。一份研究報告，往往就代表了一個賣方。報告越多，潛在賣方越多。

　　所以在股票選擇上，除了公司基本面分析、價格與價值定位、形態趨勢和量價分析、市場潮流和氛圍的把握，還有幾個因素是不能忽略的。

　　人多的地方不要去。

　　再好的草坪，踩的人多了，不荒蕪至少也會斑禿。弄得好，啃一口骨頭上的碎肉，弄不好就遇上踩踏事件。

　　怎樣判斷人多人少？有三個標準：一看價，股票是不是已經漲了一大波？二看量，是否持續地放出大成交量？三看輿論，是否滿世界都在説這些股票？三個標準湊在一起，那地方肯定人已很多。特別是第三個標準，它的出現，往往意味著這只股票已被打了雞血，十有八九進去就是啃骨頭或遇上踩踏事件。

　　拿券商股來説，2014年12月的第一個週末，打開微信，幾乎滿世界都在轉發關於券商股的上漲邏輯、推薦報告，有人甚至説不買券商股是一個重大戰略性錯誤。但看一下券商股走勢，我們就能發現，自2014年12月第二周開始，扣除復牌的西南證券、停牌的宏源證券和新上市的國信證券，17隻券商股，只有中信證券吃到一點肉，另有三四隻股票啃到了一點骨頭，其餘的都非死即傷。

　　兩周後，相同的一幕又發生在“中字頭”上。也是週末出現滿城競説“中字頭”，週一大幅衝高，隨後就高位震蕩。

　　因此，人多的地方不要去，應成為我們的投資戒律，也是近期遇到詢問這些股票能不能買時我説得最多的一句話。

　　像躲避瘟疫一樣躲避被研究報告集體轟炸的股票。

　　每年都會看到機構推薦的“十大金股”之類，媒體和投資人對這些報告都很重視——常常在微信上看到他們寫的“好好學習了”、“認真學習了”等評語。我的態度一般是不看，偶爾看一下，也是為了把這些股票列入黑名單，提醒自己這些股票今年不能碰。

　　即使在上述兩事件中，我們也可看到券商研究報告所扮演的重要卻又尷尬的角色。由於上述兩個板塊都是大板塊，每家券商研究機構都會長期跟蹤，因此從來不會缺研究報告。但力度和熱度卻大相徑庭，沒有漲起來前的研報都是例行公事式的，行情進入中途前的研報是溫和的、試探性的叫好，到了最後一週以及高位震蕩後的研報則是興奮而熱烈的，數量也增加了好幾個等級。

　　大多數投資人會以為這是券商配合自己出貨，我以為這既高抬了機構的研究能力——如果真是配合自己出貨，我也佩服他們，行情把握得準，也看低了機構人品。應該説，絕大多數研究員都很辛苦，也很認真，我相信他們是要真誠地為投資者選出好標的。但有一個規律會使他們的努力無法達到主觀上想要追求的效果。那就是股票只有漲了一大波，人們才會認為它便宜，也只有漲到不同尋常的程度，人們才會對他們予以格外的重視。真正的逆向投資者很少，成功的逆向投資者更少。因為要對一個不被大家重視，甚至已被大家排除或拋棄的股票下注，不僅要有信心，有底氣，也要有功力。研究者也是人，很難克服人性的一般弱點。當一隻股票在底部時，不敢公開説；當它們漲到中途時，不敢大聲説；當它們漲到不同尋常的程度時，信心會爆棚，關於它的上漲邏輯也會變得更加堅強。

　　像防賊一樣防機構。

　　市場中沒有一種趨勢可以永恒，上升趨勢不能永恒，下跌趨勢也不能永恒，只有波動是永恒的。從過度買入、過度持有到過度賣出間，橫跨著股票的危與機。

　　過度持有是一種靜態概念，看F10就行：裏面的機構是否很多，他們的合計持股在真實流通股中的比例是否很大？如果是，就説明這只股票已被過度關注，其最好的結果就是變成一隻超級“牛皮股”。一隻真正的好股票應該是有那麼兩三家機構，或機構的合計持股比例很低，甚至可能沒有專業機構。

　　而過度買入是一種動態概念，看我們上文提到的判斷人多人少的三個標準就行。

　　股票投資是一種非常個性化的事，需要拿出自己的眼光和自己的思想。在當前市場背景下如何選股？不揣冒昧地説一個案例，給大家一點啟發。今年元旦，幾乎花了兩天時間，選中了一隻*ST股票。步驟是：先看月線，要求2014年行情啟動前的月線低點也是一輪熊市的最低點，同時月線上只漲了一波，然後又出現了3個月左右的淺回檔、窄盤整；二看價位，價格位置與歷史最高價比有很大折扣；三看基本面，已全面復蘇。然後就對它進行一系列的估值空間和技術空間測算。這只股票從開年第一天按退市整理板的最大委託上限買進，至本週四，已帶來15%的收益。

　　月線的低點就是一輪熊市的低點；只漲了一小波，和歷史最高價有很大折扣；窄幅整理已有3個月。這樣的股票有很多，如果基本面和估值層面有強大支援，就必定會成為2015年的牛股。