本週三滬深股市縮量調整，截至收盤，上證綜指漲0.67%至3373.95點，深證綜指跌0.26%，中小板綜及創業板綜指分別跌0.41%、1.08%。兩市成交量回落明顯。

　　繼保利地産後，中信證券成為主要藍籌股中另一創歷史新高個股，較為吸引眼球，另一大券商海通證券就要遜色不少，因該股離歷史高位還有較遠距離。中信證券近期走出 “推土機式”走勢，這種圖形若出現在低位，則有機會加速上漲，但出現在高位，那麼轉為快漲機會的就很有限了，因為這樣必會使許多籌碼“掉隊”，主力操作的成本將大增。

　　鋻於大盤成交量不足，筆者猜測短期內中信證券很可能就在歷史高位附近暫時盤整，等待業績與凈值慢慢跟上股價，而這應該在年報或再融資之後。

　　“兩桶油”昨尾市猛拉，顯示主力護住股指的意圖十分明顯，然而近期官媒常提示融資風險，或許折射出管理層希望市場“適度冷卻”的意圖。也就是説，主力的行為應已背離了政策意圖，筆者認為投資者在操作中已應考慮到這種背離。

　　大盤上漲過快便很可能誘發實體資金不務正業，顯然不為管理層所樂見，這種情況近幾月已在一定程度上發生了。此外，如果大盤過快上漲，很可能在註冊制等改革還未實施前就已做光行情，留下一地雞毛，這顯然也不符合政策意願。

　　管理層顯然希望大盤平緩上漲，不希望其大跌，這當然是種理想化局面，實戰卻是殘酷的。對場中大主力來説，若順應政策意圖將盤子放下來，輕重是很難把握的，弄不好大夥便可能“鳥獸散”，甚至形成“兵敗如山倒”局面。這幾天主力之所以屢拉權重股穩住股指，或許確實有其不得已之處。

　　權重股屢有表現可能使得小票主力十分鬱悶。對那些有心參與小票的投資者來説，筆者認為最好再忍耐一陣，因下周天天都有新股發行，屆時小票或有較好買點。股指目前已經站在比較高的位置，故拿著高位籌碼而放棄打新的理由就不很充足了。

　　既然市場惜售情緒已大不如前，故下周新股申購所帶來的拋壓有可能比較重。其實打新壓力昨日已有顯現——大盤縮量。成交萎縮暗示部分投資者拋股之後不急於換股，而是暫時離場併為新股申購做準備。

　　成交不足現象應伴隨著整個新股申購期間，故未來一週大盤雖然仍可能在權重股力挺下上漲一些，但應該很難大幅上衝，能大致上維持目前這種震蕩盤整的格局就已算不錯。實際上昨日股指已表現出一些調整跡象，只是最終被“兩桶油”急拉尾盤所掩蓋。

　　考慮到中石油離發行價16.70元尚有不少距離，故未來股指也不至於走得太弱。假如中石油進一步發力，上證綜指再往上拓展些空間也是存在機會的，只是這種情況下投資者可能很難掙錢，所以這樣的行情暫不參與也罷。