銀華係分級再現上折
- 發佈時間：2015-01-08 00:31:07 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
銀華基金8日公告，旗下銀華中證轉債增強分級基金凈值達到基金合同規定的不定期份額折算閾值1.500元以上，觸發不定期份額折算條款，將進行向上份額折算，折算基準日為1月8日。這是繼銀華滬深300後，2015年又一隻“上折”的分級基金。剛剛完成折算的銀華滬深300兩類子份額也于8日10點30分後開始恢復交易，“上折潮”或將成為繼“套利潮”之後，分級基金的又一大市場關注熱點。
銀華中證轉債分級是以中證可轉換債券指數作為標的指數的指數增強型基金。同時，作為債券分級産品，銀華中證轉債分級子份額轉債A與轉債B比例為7：3，初始杠桿為3.33倍，高於股票型分級産品。而其投資標的可轉債本身兼具股性與債性，高杠桿疊加藍籌特徵使得該基金“股性”在年底藍籌行情中得到充分表現。Wind數據顯示，2014年全年，銀華中證轉債分級母基金複權凈值增長率為57.61%，銀華轉債B凈值累計漲幅高達210.94%。
分級基金的上折一直被看作是牛市行情開啟的風向標。上折將提升B類份額的杠桿水準，例如已完成折算的銀華300B的凈值杠桿由原先的1.5倍左右恢復至2倍的初始杠桿水準，是目前所有跟蹤滬深300指數的分級基金中最高水準。對於銀華轉債B來説，完成折算後，轉債B將恢復3.33倍的初始杠桿水準，吸引力也將再度上升。
根據過往經驗，上折後B類份額杠桿恢復，如果基準指數不出現大幅波動，二級市場可能將出現連續漲停，這也為不同風險收益偏好的投資者提供了多個投資機會：對於高風險偏好投資者來説，可通過二級市場買入B類份額，賺取短期收益，也可選擇通過申購母基金然後分拆的方式獲得B類份額；對於低風險偏好投資者來説，套利投資者申購的母基金及B類份額折算出的母基金最快可在1月9日後開始在場內分拆賣出，A類份額面臨集中拋壓，場外A類投資者會迎來短線投資機會。此外，B類份額的瘋狂在使得整體溢價快速升高時，也會帶來套利申購的良機，套利愛好者可重點關注。（張昊）
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