廣州日報訊 （記者楊欣）昨天又一家上市公司ST明科宣佈重組終止。隨著*ST傳媒、任子行等多家公司近日發佈重組失敗的公告，12月份A股公司並購重組失敗的案例數猛增。

　　市場人士認為，A 股市場重組股比比皆是，但是真正成功的並不多，因此投資者年底要慎防重組流産地雷的出現，抓住重組成功率高的上市公司特徵才是關鍵。

　　ST明科昨天發佈公告稱，公司原本決定本次重大資産重組擬購買哈薩克共和國的從事石油勘探、開採、銷售的Kozhan LLP企業100%股權。但由於近期外部環境發生重大變化，國際石油價格持續下滑，無法達到收益預期，公司與交易對手方就收購協議關鍵條款未能達成一致意見，本次收購終止。

　　多家公司股價跌停

　　在即將過去的12月份，A股公司並購重組失敗的案例數突然出現了猛增。*ST傳媒、北斗星通、天潤控股、成飛整合、新國都、卡奴迪路、銀河投資、金城股份、億帆鑫富、仰帆控股、鳳凰傳媒、普洛藥業、樂視網、中發科技、中發科技、中京電子等一連串的上市公司紛紛在本月宣告並購重組夢破碎，隨之而來的就是公司股價遭到重挫。有市場人士稱，12月份，A股公司並購重組失敗的案例已經是超過了前十一個月的均值。

　　上證指數從10月27日反彈以來，截至昨天為止漲幅已經達到38.31%，但是近期重組流産的上市公司，其股價卻無一例外出現了下跌或者滯漲。

　　其中，因策劃重大不確定事項于1月21日開市起停牌的湯臣倍健公告稱，因有關前提條件無法在約定的時間內得到滿足，公司決定不再繼續與本次重大資産重組相關的事項。公司25日復牌後跌停。從10月27日到11月24日為止股價不漲反而下跌了1.14%。

　　重組成功率高公司有特徵

　　去年下半年以來，證監會著力打擊重組過程中的內幕交易行為，目前看來已初見成效。越來越多的重組公司選擇將停牌時間節點前移，以圖堵上內幕交易的漏洞。不過，提前停牌也為重組帶來了不確定性，使得許多投資者蒙受損失。因此如此挖掘重組成功率高的上市公司，避開重組流産的“地雷”公司成為了一門學問。

　　業內人士分析稱，炒作重組股主要在於對重組預期的分寸拿捏，有些公司本身業績較差或者前期股價翻漲過高，一旦重組失敗或達不到預期，跌幅就會非常大。

　　有分析認為，目前“殼”資源仍非常寶貴，借殼上市成為不少企業曲線上市的捷徑。對於央企而言，即使股票加星戴帽，一旦大股東注入優質資産，公司基本面立即就會脫胎換骨。偏愛重組股的股民，今後可把關注的目標放在央企上市公司上。

　　操作策略

　　關注預案提出的公司

　　如何判斷重組的風險和把握機會？廣州證券首席策略分析師張廣文表示，重組成功概率較大的公司，一般具有以下特徵：大股東背景很強;資産關聯度以及盈利能力較強；重組後的資産對現有資産是增量，回報率比現有資産要高，估值合理。考慮到審核要經歷董事會、股東會、國資委、證監會、交易所等各個環節，審核週期長，投資者應更多關注預案提出不久的和批復後真正能實施的上市公司。