□本報記者 張枕河

　　與美股同期整體的上佳表現相比，自9月初開始，在美上市的中概股出現大幅回調，衡量55家大型中概股表現的彭博中概55指數從9月5日至10月16日累計下跌12.6%，隨後進入了相對平穩期。近一週來該指數再度回落，12月4日至今累計下跌5.4%。多家中概公司股價已接近跌至年內最低位。

　　截至10日收盤，奇虎360股價已跌至58.90美元，刷新年內低位；優酷馬鈴薯收盤價為17.81美元，相比年內高點幾乎被砍半。分析人士指出，一方面最近內地A股漲勢過猛，在一定程度上或吸引不少投資中概股的資金迅速回流國內，導致中概股近期走勢低迷；另一方面，中概企業基本面惡化也是拖累股價的重要因素。

　　資金或回流A股

　　儘管沒有直接的監測數據顯示，中概股近期回調是由於資金從中抽離轉回A股，但業內人士表示內地股市大幅走強無疑將分流中概股的吸引力。

　　分析人士指出，此前內地A股長期低迷，而好的網際網路公司又選擇在美國上市，因此中國部分資金也聚集在美國，但現在內地市場明顯升溫，那些投資中概股的機構可能會改變資金配置，做出更偏向內地市場的轉向，這會導致中概股熱度下降。

　　獵鷹投資董事、資深美股投資人霍博華表示，如果將中概股和A股的歷史數據對比後會發現，A股上漲階段，投資中概股的機構會在投資資金比例上對A股做出轉向。此外，12月份以後，美國進入聖誕季，投資機構進入假期，因此中概股投資也將進入一個降溫期。

　　霍博華強調，從投資角度而言，中概股可分為兩類，一是受到國際資金認可的中概股，主要受國際資金影響，波動幅度較低。還有一類是海外資金不覆蓋的中概股，主要是中國內地資金在投資，因此受內地市場變化影響較大，市場關聯度比較高，內地市場一旦升溫，中概股資金將被分流。

　　部分中概股基本面惡化

　　分析人士還指出，許多中概企業自身表現欠佳也大幅拖累其股價。部分企業業績表現欠佳，例如幾家線上旅遊中概股公司，受累于“價格戰”，攜程網、途牛、藝龍等三季度業績表現不佳，攜程當季歸屬於公司股東的凈利潤為人民幣2.17億元，同比大幅下滑42%。這已是攜程連續三個季度凈利潤負增長，投行隨後紛紛下調了攜程評級。

　　部分企業傳出了“非利好”消息，21世紀中國不動産日前正式宣佈，與中概線上房産企業搜房的戰略合作協議終止。搜房（SFUN）股價10日就下跌6.23%至7.68美元。實際上今年已經有多家知名房地産仲介停止了與搜房網的合作。

　　部分企業缺乏持續上漲動力，在炒作期後股價就出現顯著回調。今年雙十一前後，中概電商股如阿里巴巴、京東、聚美優品等漲勢喜人。但在11月11日當天，阿里巴巴股價在上漲之後突然下挫，最終收跌3.87%。其他參與“雙11”的中概電商股，包括聚美優品、京東和噹噹也呈現下滑態勢。

　　但也有業內人士認為，目前中概股公司的基本面並未出現普遍惡化，部分具“風向標”性質的中概股公司股價依然堅挺，值得投資。高盛集團認為，只要獲得主流投資者認可的公司，依然可以維持高估值，這包括一些高科技和新技術的高成長型股票。雖然京東的股價出現下行，但德意志銀行與摩根士丹利紛紛維持其“持有”評級，並將目標價調高至28美元左右。奇虎360雖已跌至年內低點，摩根士丹利仍維持其“持有”評級，JG資本也重申了奇虎360“超配”評級。