□本報實習記者張利靜

　　千金難買牛回頭。昨日股指期貨再創佳績，主力合約IF1412漲207.6點，報3195.8點，漲幅6.95%，四個合約合計持倉量高達22.8萬手，再次刷新天量紀錄。

　　昨日盤中股指期貨出現的兩大現象引起了市場關注。一是上漲節奏中多頭持續佔優，二是基差維持近期高位並在昨日盤中一度擴大至百點以上。分析人士表示，這令市場行情更加難以捉摸，連續的百點長陽之後，市場熱情仍明顯不見收斂，期指短期或仍存慣性向上空間。

　　凈空增加難消多頭氣焰

　　持倉數據顯示，昨日期指主力IF1412合約上，前二十主力席位共減少持倉212863手。多頭前二十席位共持倉110436手，較前一交易日增加2370手。空頭前二十席位共持倉127754手，較前一交易日增加5591手。其中，多頭前五席位中，中信期貨席位、國泰君安期貨席位減倉力度明顯，均在1500手以上，空頭前二十席位中，僅有8家席位出現減倉動作，且減倉幅度較小。

　　“昨日期指IF1412持倉量小幅增加至163644手，前二十主力席位多單空單均出現增加，但前五、前十席位的主力悄然減倉，前五凈空大增11039手。”美爾雅期貨期指研究員王黛絲表示，在基差巨大的情況下，雖然有部分機構通過股指空單進行期現套利，但從前二十凈持倉變動來看，近幾日來，雖然多次出現凈空小幅增加的情況，但近兩次凈多增倉都超過5000手，令多頭局勢難以撼動，而在其他遠月合約的主力持倉上，更是多頭持續佔優。

　　此外，期貨持倉量方面，週四股指期貨的所有合約總持倉量大增，達到歷史最高的22.8萬手，日增倉1.4萬手。國投中谷期貨期指研究員吳鵬認為，該數據反映出，繼總持倉量保持兩周橫盤後，多空雙方的分歧重新開始加大。但空頭未能阻擋多頭的腳步，市場仍然以大漲收盤。

　　本週開始，行業漲幅從金融板塊一枝獨秀，開始漸漸向其他藍籌板塊擴散，形成金融領頭、各大藍籌板塊跟隨的藍籌普漲局面，2013年到2014年曾經受到市場長期冷落的大盤藍籌股，重新受到重視。“本輪股指大漲初期的11月底，券商、銀行、保險等金融板塊遠遠跑贏其他行業板塊，但從12月初開始，地産、有色、煤炭、白酒、家電、汽車等行業開始集體跟隨金融板塊大漲。”吳鵬説。

　　“從各行業漲跌的趨勢來看，已經進入板塊輪動的中後期。近期滬深300股票指數期現價差的擴大並維持高位，一定程度上説明目前市場情緒佔據了主導作用。市場對改革預期充滿信心，利好措施政策的接連出臺成為行情的基礎。但實際上近日宏觀經濟面其實未見明顯利好，經濟數據的波動對市場情緒的邊際作用在遞減。”王黛絲説。

　　期指再續百點長陽的背後，市場認為，央行時隔兩年的降息是本輪市場反彈的最大推動力。瑞達期貨期指研究員賴青珠分析表示，增量資金大舉涌入令藍籌股票直接受益，權重股儼然成為“站在風口上的豬”。

　　數據顯示，自11月20日以來，截至昨日收盤，滬指累計漲幅18.30%，收盤創2010年11月以來新高，且成交量持續刷新歷史天量，市場交投極度活躍。

　　百點基差引發市場關注

　　值得注意的是，將於12月19日交割的期指IF1412收盤報3195.8點，而滬深300指數收于3104.35點，期貨升水達到91.45點。盤中，期指四大合約日內基差持續維持在百點之上。

　　吳鵬認為，市場存在巨大套利機會的同時，也應該注意，基差反映了市場中資金看好後市的一致觀點，市場向上趨勢短期或難改變。

　　對此，賴青珠表示認同。她解釋説，這是自2010年4月股指期貨上市以來，第二次出現這樣的巨大基差持續的局面。第一次是在2010年10月25日至11月5日期間，期指基差也持續維持在百點水準。“這一方面顯示了市場積極看多的情緒，另一方面也給幾無波瀾的期現套利提供正向套利的機會。”

　　研究人士認為，牛市的思維或已開始根植人心——隨著改革和市場無風險利率的下降，估值修復或仍有較大空間。大陸期貨期指研究員劉利娟表示，兩市融資融券餘額今日再創新高至8550億，超過過去四年兩融業務的總和，在市場 熱情持續情況下，以金融領漲的A股還會持續，雖然短期市場漲幅過大，但是距離估值修復還有一段距離。

　　王黛絲則認為，股指期貨上市以來，鮮見這種基差極大的情況，股指本輪漲勢漲速最快的時期或已接近尾聲，接下來在情緒驅動之下大量後入場的資金對前期表現一般的板塊或還有一段補漲，但連陽天數和個股漲數將減少，基差也將逐漸收斂回歸。“2010年10月中旬基差連續暴增最大至124點，出現在一波上漲行情漲速最快的時候，之後基差逐漸縮小至行情結束。”