上海證券：降息助力結構性牛市
- 發佈時間：2014-11-24 07:50:00 來源：北京晨報 責任編輯：羅伯特
上周重磅消息不斷影響A股市場。週一滬港通正式開通，大盤並沒有延續升勢，反而在利好出盡後走出“見光死”行情。在連續下跌3個交易日後，週五大盤在券商股的帶動下大幅反彈。正當投資者對大盤突現大幅反彈詫異之時，央行在當晚及時地公佈了“降息”消息，自2014年11月22日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，這也是央行近兩年來首次降息。投資者現在最關心的是，此次降息能否吹響A股市場牛市的號角？
從央行降息後的股市歷史表現來看，大部分時間都是上漲的，只是上漲的時間和漲幅不一。此次降息是在改革關鍵時期出臺的一項重要舉措，因此意義重大。有人判斷，此次降息意味著中國的貨幣政策將進入一個降息降準週期，未來還有2-3次降息或降準的可能。如果該預期得以實現，2015年的宏觀經濟數據將非常值得期待，至少是不會悲觀了。
降息可適當降低企業融資成本，激發企業投資的積極性和擴張的慾望，為企業的業績增長提供動力，從而被股市賦予更高的估值。因此，降息對股市具有間接的刺激作用。我們預計，週一股市可能會出現“普漲”的一幕，但股指上漲的幅度有多大還要看權重板塊的表現。考慮到上週五大盤已有提前反應，以券商板塊為代表的權重股紛紛發力，我們認為週一大盤的上攻力度應該不會太大，高開後衝高震蕩的可能性較大。
另外，從融資的現實情況來看，降息表面上可降低企業的融資成本，但因為利差的縮小，銀行在貸款過程中會將“風險的控制”放在更重要的位置，將資金優先放給大型的國企、央企，使得中小企業的融資更加艱難。因此，降息對不同行業、不同性質的上市企業的影響程度是明顯不同的。
面對降息帶給市場的變化，投資者該如何把握投資的機會呢？首先，此次降息直接利好房地産行業，地産股在週一的表現值得關注。其次，與房地産相關的産業鏈行業，如建築、建材、軍工、電子、鋼鐵等也會受益，值得積極關注。在操作上，儘量不要追高，爭取在“賺指數”的同時也能“賺到錢”。
上海證券 程榮慶
