昨日，九鼎投資再度毫無意外地成為新三板協議轉讓成交量最大的股票。作為第一家掛牌新三板的PE機構，九鼎投資的表現牽動著新三板市場的神經。然而，隨著另一私募巨頭中科招商公開轉讓説明書的披露，九鼎投資成交量獨霸新三板的情況或將成為歷史。

　　中科招商的公開轉讓説明書日前出現在新三板的官網上，公司在公告中表示，擬向不超過30名投資者定向發行不超過5億股，募集資金不超過90億元。由於90億元的募集金額遠遠超過九鼎投資掛牌時的35億元，中科招商的市場關注度持續升溫。

　　其實，在私募界，九鼎投資和中科招商均有一些傳奇色彩。依靠遍佈大江南北的私募資金投資人，中科招商在十餘年內從10個人管理60萬元的資金，成長為600人管理600億元的特大型管理機構。而與其有著相似成長經歷的九鼎投資，更是在五年內從管理規模只有1.76億元的一隻基金成長為管理累計超過200億元規模的大型PE。

　　從公開轉讓説明書看，兩家公司的主營業務都是進行私募股權投資基金的管理，通過私募股權投資基金的“募、投、管、退”等環節，獲得管理費收入和收益分成。目前，兩家公司的管理項目均在200個以上，累計投資金額也都超過了150億元。另外，由於去年IPO進程暫停，兩家公司都面臨著資金退出的難題。

　　有著這麼多的共同點，有投資人士開始猜測，中科招商在掛牌後會不會像九鼎投資一樣，成為新三板的另一隻妖股？

　　據了解，在5月20日-28日期間，以610元/股上市的九鼎投資，股價一路上漲至850元，然而在5月27日卻突然跌至1元，其後再度回漲衝上950元的高位。由於股價出現蹦極式的跳躍，九鼎投資被稱為新三板的妖股。對於掛牌後中科招商會不會出現九鼎投資的走勢，市場人士有著不同的看法。

　　華西證券分析師認為，九鼎投資股價的大起大落與新三板的交易機制有一定的關係，一來新三板股價不設漲跌幅限制，這就為公司股價的暴漲暴跌創造了可能性；二是由於九鼎投資採取協議轉讓的方式，公司的真正價值並沒有得到最真實的衡量，價格在買賣雙方自主協商確定的條件下也就出現了巨大的反差。如果中科招商在掛牌後也採取協議轉讓的方式進行股票轉讓，不排除公司股價也會出現大起大落的情況。

　　但是，也有熟悉九鼎投資的人士不同意這種看法。該人士表示，由於九鼎投資的資金來自數百名投資人，在資金退出遇到障礙時，作為基金管理者的九鼎投資會面臨溢價回購基金份額或承擔違約清算連帶責任的風險。由於不同私募基金的續存期及股權賬面價值不同，因此換購價格也各有不同，公司的股價也就會出現大起大落。而擬掛牌的中科招商並不存在這種基金換股的情況，股價起伏如此之大的可能性較小。