本週三A股漲跌互現，上證綜指收盤下跌0.22%至2450.99點，深證綜指收盤上漲0.69%至1347.36點，兩市成交大致與前一天持平。盤面看，網際網路板塊因消息面刺激而走勢較好，絕大多數受益於滬港通的股票繼續調整，只是跌速大為放緩。

　　滬港通相關消息繼續不利，因兩市的滬股通及港股通額度大量閒置，情況日甚一日。據週三消息，當天滬股通130億元額度有104億元未用，港股通的105億元還余103億元。

　　如果上述頹勢不能扭轉，滬港通實質上已陷入名存實亡的尷尬境地。

　　這樣的結局頗出人意料，筆者認為滬港通之所以會落到如此地步，應該與相關制度的改良落後相關。

　　在貨幣兌換方面，也許有關方面得設法讓兌換成本大為降低。貨幣兌換差價是提供兌換的中間商利潤，有時薄利多銷未必就是壞事，“點差”吃得太多嚇走了客戶只能導致雙輸格局。

　　在投資者準入方面，考慮入境股通只允許買入藍籌股，故投資者開戶門檻為50萬元就沒什麼依據。假如港股通開戶門檻大幅降低，甚至不設資産下限，那麼“南下”的資金量當稍有改善。

　　在交易成本方面，兩地似乎均有些降低的空間，不過這點可能特別適用於港股。據證監會前日介紹，投資港股得交6種費。相信許多內地投資者一聽就頭大，本能地就不想自尋煩惱，甚至可能懶得再去詳細了解這6種費的細節情況。

　　在交易制度方面，內地股市應有加快推出“T+0”的壓力。港股是相對成熟的市場，應該沒什麼改變交易規則的壓力，但對於內地投資者來説，可能會對港股許多規則不太適應，如無漲跌停、面值多樣、最小跳價單位及最小交易手數不同等。

　　不過，無論上述規則如何改，短期內可能都難以改變“南下”資金弱于“北上”資金這一格局，因人民幣仍處於升值狀態。這樣的格局在長遠是有機會逆轉的，因人民幣不可能處於長期升值狀態。

　　未來滬港通題材有可能暫時邊緣化，其對A股影響也將弱化。嚴格説這種弱化本週一就已經開始，這幾天創業板等小票走勢頗強即是這種影響弱化在盤面上的體現。

　　A股暫時回歸原本走勢軌跡，其後市當主要取決於資金籌碼供求關係及經濟基本面情況。

　　在經濟基本面方面，目前宏觀經濟比較弱，但結構轉型已取得些成效，相關受益個股還有個長期表現過程。在資金籌碼方面，A股可能暫時得蓄勢迎接下周新股發行。

　　就短期表現看，由於週三尾市銀行股已展開些反彈，故大盤短期調整可能暫告一段落，今日A股走勢可能暫時較好，但本週五期指交割期又可能發生些不測震蕩。到了下周的前兩天，因新股將大量發行，大盤屆時還有些震蕩，其後便有望走好，除非年內新股發行速度顯著加快。