滬港通推出後的市場表現變數之大讓人咋舌。僅僅3個交易日，滬港通便由首日的單邊“井噴”轉變為昨日的“冰點”行情。南下，港股通一直“昏迷不醒”；北上，開通首日滬股通遭“哄搶”的盛況也已無跡可尋。繼連續兩天的下滑之後，昨日，滬港通南北向交易額度再度大幅下滑，滬股通與港股通全日使用額度僅分別為26.2億元和2.53億元。不過，在持續遇冷之後，滬港通或將逐步反轉，因為監管層手握多張“救市”王牌。

　　南北交易現冰點

　　從11月17日正式開通以來，滬港通的市場表現便一直低於預期。在市場觀望情緒不斷加重的情況下，昨日滬港通南北向交易熱情降至冰點。

　　上交所官網數據顯示，截至昨日收盤，港股通的日交易額度僅使用了2.53億元，相比管理層試點初期給出的105億元每日交易額度，其實際使用率僅為2.4%，同時這也是港股通交易使用額度連續第三日出現下滑。歷史數據表明，港股通在11月17日、18日所使用的交易額度分別為18億元和8億元。

　　而在交易首日出現井噴行情的滬股通也同樣出現了交易額度大幅下滑的情況。港交所官網數據顯示，昨日滬股通實際使用額度為26.2億元，佔130億元每日額度上限的20%。而在開通首日，滬股通130億元的日交易額度在短短3個小時之內就被用盡。但在11月18日，滬股通的實際使用額度便大幅下降為33億元。若以昨日的成交數據與首日的成交數據計算的話，滬股通的交易額度使用率在3個交易日內大幅下降了79.8%。

　　多因素致寒流來襲

　　在業內人士看來，滬港通交易額度的持續萎縮是多因素綜合影響的結果。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍認為，市場對於滬港通推出的利好預期被提前透支是交易熱情不高的主要原因之一，畢竟從今年4月開始，兩地監管層就已經明確籌劃該項政策。同時，面對新的交易市場和環境，部分投資者仍然沒有做好準備，有投資者對北京商報記者表示，“對於港股的運作情況不是很熟悉，仍在研究”。

　　交易行情顯示，從今年4月以來，上證綜指與恒生指數的區間最大漲幅分別約為18%和12%，而大部分滬港通標的股漲幅也都跑贏兩地大盤指數。中信建投證券首席策略分析師安尉認為，對於滬港通參與者目前的入市成本相對較高，因而市場的觀望情緒仍然較重。

　　同時，為了保護投資者，監管層設立的參與港股通50萬元的交易門檻也將大部分內地投資者拒之門外。“目前A股市場平均賬戶資金是3萬-5萬元。”楊德龍如是説。內地投資者仍然是以個人投資者為主，過高的交易門檻下真正參與的投資者並不多。

　　此外，在北京一位私募人士看來，換匯損失帶來的風險也打擊了市場的參與度，如果在交收結算的過程中匯率波動較大，將直接影響到投資者的投資收益。

　　“王牌”預期或引反轉

　　雖然在短期內出現了冰點行情，但是從中長期來看，監管層手中的“王牌”帶給市場的利好預期或引導滬港通市場逐步反轉。

　　“看好滬港通中長期後續的市場表現。”安尉向北京商報記者表示。在安尉看來，作為一項互聯互通的長效機制，滬港通的積極意義將逐步顯現，隨著滬港通兩地投資者投資風格的逐步改變，市場短期內成交量萎縮的情況將有所改觀。其中，對於內地投資者來説，最主要的改變或是由概念炒作向價值投資的轉變。

　　而業內人士看好滬港通中長期交易表現的另一個理由則是管理層手中的諸多“王牌”。安尉認為，滬港通交易表現如果持續低迷且成為焦點事件的話，管理層將可能推出一些利好。而這些利好措施可能包括積極推進滬市T+0交易機制安排，通過不斷完善退市制度引導投資者對中小盤股票的價值重塑。

　　而楊德龍則認為，從中長期來看滬港通交易門檻有下調的預期，“如果把50萬元的門檻降低到10萬元，則將會進一步提高散戶的參與積極性”。

　　除此之外，楊德龍還認為降低交易費用、提出新舉措保證匯率更加公平等措施也都將是滬港通潛在的利好預期。