王群航：充分認知貨基長期價值
- 發佈時間：2014-11-17 02:23:30 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 李良
11月15日，在“2014年建行·中證報金牛基金系列巡講（廈門站）”活動現場，濟安金信副總經理、基金評價中心主任王群航表示，在具體實施長期投資基金戰略時，從戰術的角度來看，最主要的使用工具便是貨幣基金。為此，投資者必須充分認知貨基的長期可投資價值。
王群航表示，從一般性的、最為簡潔的投資基金大類資産配置策略來看，在對於高風險産品的配置方面，可以主要是權益類産品，當前來看，尤其是那些偏好高倉位投資的品種；而在低風險産品方面，唯一不變的選擇就是貨幣基金。總之，可以用前者做進取型投資，用後者做保守型投資。
王群航介紹，在基金髮展歷史上，貨幣基金經歷了兩次發展高潮：第一次是從首只貨基誕生至2005年那一輪大熊市的末尾，貨基發展到了其自身歷史上的第一次高峰，行業佔比接近一半；第二次則是2013年至今，到了2014年第三季度末，貨基資産總值飛速上升至17673億元，市場佔比高達45.17%。
而對於貨幣基金的投資風險，王群航指出，雖然貨基使用攤余成本法進行定價，並且自運作以來僅有兩隻貨基在兩個交易日出現過負收益，但是隨著市場經驗的積累和豐富，管理層對於貨基的監管嚴格，並且還在不斷地強化，為了嚴控貨基的流動性風險、信用風險、交易對手風險，對投資標的到期比例、負偏離容忍度都提出了更為嚴格的要求，為貨基的發展保駕護航。
王群航同時表示，按照新規定，基金管理人運用基金財産進行證券投資時，基金總資産不得超過基金凈資産的百分之一百四十，這意味著，在不久的將來，債券基金將無法在合適的時候大規模地加杠桿做放大投資，如此一來，債券基金在全面降低了自身投資組合風險的同時，也不同程度地降低了獲取較高收益的機會。而就目前的債券市場氛圍、利率市場環境、債基業績、貨幣市場基金的績效等綜合情況來看，債券基金未來的市場空間或有可能縮小。不過，由於投資者對於低風險産品永久性地有著剛性需求，因此，從綜合收益率、交易費用、流動性便利等因素來綜合考慮，貨基將會成為很多原債基投資者的替代之選。
責編：殷 鵬美編：蘇 振本版圖片為 費楊生 攝
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