經濟能守住底線
- 發佈時間：2014-11-14 01:09:25 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
“10月工業增加值同比增速回落至7.7%，低於預期的8%。”民生證券研究院執行院長管清友表示，這主要是由於經濟繼續受房地産和製造業投資拖累，下行壓力仍然較大，雖然基建和外需有所改善，但仍未完全對衝。
13日公佈的經濟數據顯示，規模以上工業增加值同比實際增速比9月份回落0.3個百分點。分産品看，10月份，鋼材9525萬噸，增長2%；水泥23353萬噸，下降1.1%；十種有色金屬385萬噸，增長4.8%；乙烯152萬噸，增長11%；汽車219.3萬輛，增長6.8%；轎車117.4萬輛，增長5.6%；發電量4446億千瓦時，增長1.9%；原油加工量4351萬噸，增長6.3%。
1-10月份，全國固定資産投資（不含農戶）406161億元，同比名義增長15.9%，增速比1-9月份回落0.2個百分點。全國房地産開發投資77220億元，同比名義增長12.4%，增速比1-9月份回落0.1個百分點。10月份，社會消費品零售總額23967億元，同比名義增長11.5%。
管清友表示，基建投資上升還不足以抵消房地産負面衝擊，製造業投資進一步放緩至13.5%，汽車消費繼續回落至4.5%，反映經濟增速下降已經開始影響居民消費。無基建、不復蘇的邏輯仍然成立，房地産投資短期未見底，製造業深陷産能過剩泥潭難以主動加杠桿，人民幣升值強勢也會抑制出口走強的空間。短期看，穩增長政策陸續出臺，基建投資將繼續托底經濟，但11月數據或繼續低迷。
中金公司估算的三季度主要貸款利率中，僅票據融資利率回落，一般貸款利率和個人住房貸款利率反而略微上升，顯示高利率仍是抑制製造業投資的主要因素。預計未來貨幣政策放鬆力度繼續加大。
分析人士認為，總體而言，經濟仍在合理區間運作，年內預計能實現7.4%左右的增速。展望明年，主動下調增速目標是大概率事件，預計經濟仍舊是緊貼底線運作，但增速放緩也不會太劇烈。申萬首席宏觀分析師李慧勇説：“我們認為中國經濟完全能夠經歷住房地産調整的考驗，2015年中國經濟增長7.2％問題不大。”
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