談起醫藥行業，很多人的感覺和房地産比較相似：暴利。不過，這也許是一種誤解。從今年各大醫藥上市公司的半年報數據來看，醫藥行業雖然保持著穩健的增長，但增速已經放緩。華東醫藥2014年半年度報告透露，該公司上半年的營業收入為91.11億元，實現凈利潤3.89億元，較上年同期分別增長12.41%、16.94%；而在2013年，同比增幅分別為15.03%、31.19%。

　　2014年上半年，由於受到醫保控費、各省招標推遲以及新版GMP改造檢查等影響，國內醫藥市場總體形勢依然嚴峻，增速有所放緩。作為杭州本土醫藥製造業的龍頭企業，華東醫藥的半年報反映了整個行業的狀況。內部提升績效，降低生産成本，加強新産品開發，創新商業模式，變傳統商業為現代服務業，致力於成為能提供“醫藥綜合解決方案”的新型商業企業，華東醫藥的這些舉動，成為整個醫藥行業的轉型升級之路。

　　行業

　　觀察

　　在A股上市的幾家本土醫藥企業，鑫富藥業業績大幅增長，在7月31日發佈的半年報顯示，公司實現營業收入4.38億元，同比增長29.99%。報告顯示，2014年上半年，公司主要圍繞精細化工和節能環保新材料兩方面産業發展，特別是公司主導産品泛酸鈣的銷售價格自2013年11月提價以來，在報告期內上升幅度較大，對2014年上半年業績的提升産生了巨大的影響。

　　泰格醫藥在8月8日發佈半年報顯示，公司實現營業收入2.31億元，較上年同期增長38.83%；實現營業利潤7056.18萬元，較上年同期增加30.94%，利潤增速放緩，在去年上半年，這個指標增長了59.14%。

　　昨日，迪安診斷發佈半年報，報告期內營業收入為6.25億元，比上年同期增長35.22%，凈利潤6258.5萬元，比上年同期增長38.02%。而在去年上半年，這兩個指標分別增長了46%和47.71%。增速也大大減緩。

　　由於受到反商業賄賂、招標、控費等因素持續影響，2014年上半年，我國的醫藥銷售收入和利潤增速雖然保持平穩，同比增長13.53%和14.88%，但增速均比前兩年要低，增幅分別減少了6.07和1.72個百分點。

　　目前，華東醫藥2014年上半年各重大項目在按計劃正常推進。中美華東現有場地蟲草發酵原料新擴産改造項目順利投産，阿卡波糖擴産改造項目已基本完成；華東醫藥(杭州)江東百令生物科技有限公司生産基地建設項目已于2月份正式動工，進入基建施工和主要設備招標採購階段；中藥飲片擴産改造項目已基本完成，江蘇九陽生物科技有限公司原料藥轉移項目已完成全部工程基建，並進入驗證核查階段。

　　專家

　　點評

　　增速放緩是趨勢總體上仍然看好

　　中信證券浙江首席投資顧問錢向勁認為，華東醫藥今年上半年的業績非常不錯，增速放緩一大原因是由於浙江省今年取消藥品加成，實施較為嚴格的醫保控費制度，使得公司醫藥商業收入增速下滑，較去年同期下滑了5.53個百分點。此外，公司核心控股子公司中美華東15%所得稅優惠2013年底到期，2014年上半年暫以25%的稅率計提所得稅，導致所得稅費用大幅增長，年內重新獲得高新技術企業資格後中美華東將按15%的稅率匯算清繳所得稅。

　　儘管如此，華東醫藥的工業這一塊，業績十分喜人，上半年公司醫藥工業實現銷售收入19.63億元，同比增長30.51%，毛利率為16.48億元，同比增長33.79%，毛利率83.99%，較去年同期上升了2.06個百分點，業績表現超出預期。

　　“杭州其他的幾家醫藥企業的表現也相當不錯。”錢向勁説，譬如泰格醫藥，前景非常好，已成為亞太地區臨床試驗CRO領跑者，與全球最大的藥廠都有合作，研發技術力量雄厚，又採取全員股權激勵措施，他十分看好其發展前景。

　　迪安診斷也有其區位優勢，一方面為中小醫院提供醫療檢查器械，還是杭州上市醫藥企業中唯一能提供司法鑒定的企業。

　　據統計，截至8月20日，兩市總計有106家上市藥企公佈了今年上半年的成績單。其中，78家上市藥企實現業績增長，28家上市藥企業績出現不同程度的下滑。

　　“這説明，醫藥行業總體業績還是非常不錯的，未來也會呈現繼續增長的態勢。”錢向勁説，但隨著政府加強醫保控費，降低藥價，醫藥行業同時會呈現增速放緩的趨勢。而那些具有新型銷售模式、創新藥、高端醫療服務、醫療服務延伸等特色的醫藥企業，像華東醫藥、迪安診斷、泰格醫療等，會獲得高速的發展。

　　樣本企業：華東醫藥

　　所屬行業：醫藥製造業

　　關鍵數字：2014年上半年，華東醫藥營業收入為91.11億元，歸屬上市公司的凈利潤3.89億元，同比分別增長12.41%、16.94%；2013年上半年營業收入則為81.05億元，凈利潤3.33億元，同比分別增長15.03%、31.19%。其中，公司核心控股子公司中美華東貢獻巨大，報告期內實現營業收入18.89億元，同比增長32.72%，實現凈利潤3.83億元，同比增長28.58%；而在2013年上半年，中美華東的這兩個數字分別為同比增長21.08%、23.43%。

　　經濟

　　快評

　　健康服務業等待改革紅利

　　陳恩摯

　　對於醫藥及醫療等行業，我不太懂。只知道，一方面是網上“看病難”、“看病貴”的聲音不絕於耳；另一方面，老有醫生朋友喊著“醫生不是個好職業”。

　　另外，如果隨便翻開一個醫藥上市公司的年報，你會發現差旅費加上招待費，數額都以億計，遠大於研發費用。其中的緣由，無須多説。

　　由此看出，國內醫藥及醫療相關行業是一個有問題、被扭曲的行業。這個行業急切需要改革。但也正因為此，這是一個有巨大前景，蘊藏巨大機遇的行業。

　　去年10月國務院發佈《關於促進健康服務業發展的若干意見》。根據該《意見》，到2020年，基本建立覆蓋全生命週期、內涵豐富、結構合理的健康服務業體系，打造一批知名品牌和良性迴圈的健康服務産業集群，並形成一定的國際競爭力，基本滿足廣大人民群眾的健康服務需求。《意見》提到，放寬市場準入、加強規劃佈局和用地保障、優化投融資引導政策、完善財稅價格政策、引導和保障健康消費可持續增長、完善健康服務法規標準和監管等七項舉措。

　　包括醫藥及醫療在內，健康服務業的發展，一方面可以改善民生、提升全民健康素質；另一方面，也是擴大內需、促進就業、轉變經濟發展方式的重要抓手。

　　所以，期待上述《意見》能切實、有效推進，早日落地，給老百姓帶來實惠，為民眾造福。