□本報記者 官平

　　油脂油料是今年國內商品期貨市場最活躍的品種系列之一，目前壓榨行業規模以上廠家參與豆粕期貨的比例在90%以上。

　　在11月6日于廣州召開的第九屆國際油脂油料大會上，大連商品交易所負責人表示，油脂油料期貨市場已成為國內期貨市場表現最好的領域之一，下一步交易所將進一步做精做細已上市品種，做好夜盤交易品種擴大和農産品期權上市準備工作，積極探索開展場外市場建設，推進相關品種國際化進程。

　　期貨創新“排頭兵”

　　去年12月在豆粕品種上首先推出的倉單串換試點業務較好地緩解了買方異地接貨不便問題，今年7月施行的“三步交割法”優化了交割流程、使套期保值業務更加方便，基差點價交易也在油脂油料市場先期得到使用。

　　顯然，油脂油料期貨市場已成為制度創新的重要實驗場。上述大商所負責人表示，油脂油料品種運作平穩，價格回歸度好，較好地反映了現貨市場價格變動趨勢；産業客戶參與較深，參與方式多樣，是國內期貨市場産業參與程度最高的領域之一，除了傳統的套保、套利方式，基差銷售已成為油脂油料現貨市場新的銷售方式。

　　但該負責人也指出，相比于境外發達期貨市場和國內其他成熟品種，油脂油料市場廣度和深度還不夠，市場還需進一步培育：部分品種持倉量較大，但流動性相對不足，一些重要品種如黃大豆2號極不活躍，與我國作為全球最大的大豆進口國、消費國的地位嚴重不匹配；活躍合約不連續的現象依然存在，在較大程度上限制了市場功能發揮；市場投資者結構還需要進一步優化。

　　據其透露，大商所將抓緊研究黃大豆2號合約的活躍措施，進一步做精做細已上市品種，下一步將持續優化套保、套利制度安排，放寬持倉和保證金要求，大幅簡化審批手續，最大限度地方便産業客戶參與市場，擴大倉單串換業務和三步交割法適用範圍，同時適應國際化趨勢。

　　豆粕期權、國際化“齊步走”

　　在大宗商品市場，油脂油料是一個國際化程度較高的産品，其國內價格與美國等海外市場關聯度非常緊密。

　　昨日大會上，大商所相關負責人還表示，將擇機推出豆粕及其他國際化程度較高品種的夜盤交易，同時擬選擇豆粕等品種作為首批期權試點品種，並將按照證監會的統一部署擇機推出。

　　“從豆粕投資者結構看，其産業客戶高度國際化，ABCD等國際大型穀物商均深度參與其交易。”國務院發展研究新學術委員會秘書長程國強也在會上建議，對於油脂油料品種國際化，應率先推進豆粕等與國際市場聯動密切的期貨品種的國際化，允許國際機構投資者進入國內市場，增加流動性，進一步增強市場影響力。

　　大商所負責人表示，下一步交易所將適應現貨市場需要，積極探索開展場外市場建設。擬通過建設倉單串換平臺、提高清算服務能力等措施，將標準化的場內市場和非標準化的場外市場結合起來，滿足各類企業客戶的多樣化需求，推動國內商品流通領域實現“期現互通”，完善市場體系。

　　此外，據了解，大商所繼續加大産業客戶和機構投資者培育力度，進一步完善投資者結構。將通過銀期合作、新型糧食銀行等業務創新，引導基金、證券、銀行、信託等主體逐步進入商品期貨市場，實現金融與産業的有效對接，改善期貨市場參與者結構，提高行業整體運作品質。

　　用期貨應對“大變化”

　　今年以來，受宏觀經濟運作及內外部環境影響，大宗商品價格持續震蕩，供需矛盾失衡加劇，三季度以來，國內油脂油料市場期貨價格也在美豆增産、國內下游消費增速下降等利空因素的影響下持續走低。

　　進入7月份以來，在美豆今年單産不斷提升的利空因素壓制下，國內期貨市場油脂油料市場價格一路走低。數據顯示，目前豆油期貨價格水準已經直逼2008年金融危機創立的歷史低點，6日主力合約報收5864元/噸。

　　馬來西亞衍生産品交易所CE0張敬成表示，今年以來全球宏觀經濟和政策監管都發生了很大變化，經濟新的挑戰引發了新的調整，特別是對商品市場産生了較大影響，任何國家都必須採取措施積極應對。油脂油料市場在所有農産品中受到的影響可能是最大的，企業應把握好形勢並用好衍生品市場。

　　本報記者 官平/攝