□本報記者 王錦

　　由於三季報業績低於預期，雙匯發展及其母公司萬洲國際近期市值均大幅蒸發，登陸港股僅3個月的萬洲國際近期股價更遭遇“破發”。萬洲國際與雙匯發展管理層日前表示，對於國內肉製品市場充滿信心，雙匯正在加大新産品開發力度，預計明年增量20萬噸。同時，伴隨雙匯産能擴張、行業整合進程的加速、同史密斯菲爾德的協同優勢凸顯，未來十年，公司的肉製品産銷量計劃完成從200萬噸到400萬噸的跨越。

　　四季度或告別負增長

　　10月25日，雙匯發展披露2014年三季報，而前一個交易日，公司股價下跌4.99%，市值蒸發36.7億元；10月27日，公司股價跌停，市值蒸發53.92億元；10月28日，雙匯發展盤中股價觸及公司近幾年來的低點28.01元/股。

　　同樣，在港股上市的雙匯發展母公司萬洲國際股價也于10月27日大幅下挫19.87%，並跌破發行價6.20港元/股，至今仍在發行價之下。萬洲國際共持有雙匯發展約73.26%的股份。

　　導致兩家白馬股大跌的正是雙匯發展低於市場預期的業績。三季報顯示，公司前三季度營業收入332億元，同比增長2.0%；凈利潤32億元，同比增長11.6%。無論營收還是凈利增速均創出2012年以來的最低。更出乎預料的是，第三季度雙匯發展出現負增長，營收121億元，同比下降0.7%；凈利潤10億元，同比下降15.7%。

　　對於第三季度業績“雙降”，萬洲國際副總裁、CFO郭麗軍11月4日表示，一是國內經濟放緩，造成肉製品消費下降；二是限制“三公消費”使得福利及禮品消費受影響。三季度本是傳統的銷售旺季，但2014年旺季效應低於預期，特別是9月的銷售明顯下滑。三是雙匯産品結構正經歷調整，低端、老舊産品被淘汰，但新産品投入市場效果尚未顯現，影響了總體銷量。

　　值得注意的是，成本上升也成為影響雙匯業績的重要原因，第三季度由於生豬價格上升，雙匯增加成本8.4億元。平安證券指出，預計四季度受豬價回升、開工率仍可能較低因素影響，雙匯肉製品噸均利潤仍將面臨下行壓力，肉製品銷量下滑的趨勢也可能延續。

　　雙匯發展總裁張太喜11月4日也稱，預計豬價在四季度會有所上漲，原因是天氣轉涼，國內肉類消費會增加，加之四季度是傳統的灌腸旺季，會帶動消費增長，但考慮到生豬存欄量，預計漲幅不會太大。

　　張太喜還稱，四季度受宏觀經濟環境影響，預計雙匯發展業績不會有明顯反彈，但四季度不會像三季度那樣下降。

　　長江證券也認為，三季報是雙匯發展基本面的底部，四季度利潤恢復正增長是大概率事件，環比趨勢穩健向上可期。

　　明年計劃銷量增20萬噸以上

　　張太喜還指出，“2015年，雙匯發展的既定目標是産銷量都保持10%以上的增幅。”

　　長江證券表示，過去雙匯為追求利潤失去了肉製品創新與擴張的契機。目前其深度轉型開始，將會告別利潤高速增長，希望市場能夠理性接受公司未來利潤10%-15%增長的現實，特別是在豬價同比上行和新品投入期中，對於銷量規模、內外協同以及爆款産品的關注度，進而以更好的結構實現業績的內生性增長，應該超過業績增速本身。

　　張太喜稱，對於中國肉類市場的前景非常樂觀，目前中國每人平均肉類消費水準遠低於美國。同時，雙匯為中國最大的肉類加工企業，其肉製品目前只佔國內市場的11%左右，生鮮佔比則不足3%。“無論是從消費前景還是大型企業面臨的整合機遇和競爭優勢來看，肉類發展空間都不用擔心。”

　　據介紹，未來在肉製品的發展上，雙匯也推出新産品開發計劃，推動産品升級。根據公司的規劃，通過開發新産品培育次新産品、以及改進老産品等措施，2015年將計劃實現增量合計20萬噸，同比增長10%以上。

　　為此，公司在渠道上也加緊佈局，未來五年，肉製品業務計劃每年增加網點10萬個以上，到2020年底銷售網路超過130萬個；生鮮業務計劃每年增加網點1萬家以上，到2020年底銷售網路超過10萬家。

　　張太喜表示，未來十年，公司的肉製品産銷量計劃完成從200萬噸到400萬噸的跨越，生鮮品計劃年均增長200-300萬頭的生豬屠宰規模，實現10年翻一番的目標。

　　同史密斯菲爾德協同效應漸顯

　　去年，雙匯收購美國史密斯菲爾德，市場對雙方的合作給予較高期待，寄希望於美國的低豬價優勢能夠降低雙匯成本。但收購後受美國疫病及國內豬價低迷等因素影響，雙方協同效用一度受限。

　　“本次雙匯對俄羅斯出口豬肉正是同史密斯菲爾德協同效應的一個表現。”郭麗軍稱。

　　今年9月，雙匯發展公告，公司凍豬肉産品首批獲得俄羅斯農業監管部門批准進入俄羅斯市場，預計年內發生交易金額3.2億元人民幣。郭麗軍表示，俄羅斯客戶曾是史密斯菲爾德的客戶，由於俄對美封關，所以轉向雙匯購買。

　　與此同時，雙匯方面也在加快對來自史密斯菲爾德的“洋品牌”的佈局。雙匯發展董事會秘書祁勇耀表示，史密斯菲爾德在國內市場的肉類産品的運營全部交由雙匯負責，將會為雙匯帶來新的增量。

　　據悉，目前“史密斯”品牌冷鮮肉已在河南市場銷售，網點已鋪設30家，明年將會走出河南，將網點拓展到主要一線城市，增至200-300家。

　　另一方面，2015年下半年，第一家生産史密斯菲爾德品牌肉製品的工廠將在鄭州雙匯投産。萬洲國際也希望利用史密斯菲爾德和全球連鎖餐飲企業的合作關係，提升兩個品牌在餐飲渠道的銷售額。但由於當前僅有生鮮肉産品，且尚處於推廣期，來自史密斯菲爾德的“洋品牌”對雙匯的貢獻依然有限。

　　此外，萬洲國際人士還透露，來自西班牙康博菲爾的肉製品也正在籌劃進入中國市場，萬洲國際通過收購史密斯菲爾德從而獲得康博菲爾37%股權。

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