□安信期貨分析師 胡華釬

　　在美國退出QE3 等外部經濟環境不利的情況下，隨著消費淡季的來臨和玻璃庫存不斷的上升，玻璃生産企業此前“抱團取暖漲價或挺價”的策略自動失效，“價格戰”硝煙未散，短期內玻璃價格總體上承壓較重，易跌難漲。

　　美聯儲退出QE

　　房地産形勢嚴峻

　　美國聯邦公開市場委員會（FOMC）週三公佈了貨幣政策聲明，宣佈終結第三輪量化寬鬆政策（QE3）。在美國退出QE之後，以中國為首的新興市場經濟面臨較大的外部衝擊，與玻璃行業密切相關的房地産行業未來形勢將更加嚴峻，房地産企業資金壓力將日趨加劇。在中央和地方各級政府部門一輪又一輪的“救市”措施支撐下，雖然中國經濟形勢和房地産行業形勢並未進一步惡化，但是並未出現明顯好轉的跡象，總體上仍未擺脫困境。房地産行業數據也未見明顯好轉，尤其開工和銷售方面的數據不及預期。今年前三季度，中國國內生産總值同比增長回落至7.3%，全國房地産開發投資68751億元，同比名義增長12.5%，增速比上半年回落1.6個百分點，房屋新開工面積同比下降9.3%，全國商品房銷售面積同比下降8.6%，全國商品房銷售額同比下降8.9%。

　　旺季提前結束

　　庫存重新回升

　　雖然有央行放鬆房地産政策、各級政府放鬆限購政策等支援，但是房地産市場並未見明顯回暖。種種跡象表明，玻璃行業傳統的“銀十”消費旺季呈現出明顯的“旺季不旺”特徵，玻璃經銷商和加工企業採購態度謹慎，自身庫存一般採取只減不增的策略，從而導致生産企業庫存重新拐頭回升。中國玻璃資訊網的統計數據顯示，全國浮法玻璃生産企業庫存自9月下旬起已經連續四週增加，累計增加了122萬重量箱至3236萬重量箱，增幅為4%。隨著我國玻璃市場自北向南逐漸步入消費淡季，預計玻璃庫存將進一步攀升。

　　市場信心漸弱

　　現價已經下調

　　隨著消費旺季的不旺和消費淡季的來臨，玻璃現貨市場整體信心越來越不足，尤其是玻璃生産企業對後市也不抱有希望，市場價格隨行就市為主，這一輪價格下調範圍較廣，降幅比較大，徹底終結了此前“抱團取暖的挺價”策略。10月份，中國玻璃信心指數由999.33點不斷回落至957.82點，江蘇和江門華爾潤5MM玻璃價格分別下降了120元/噸和80元/噸至1224元/噸和1240元/噸；河北安全5MM玻璃價格下調了80元/噸至1024元/噸；武漢長利5MM玻璃下調了64元/噸至1160元/噸。預計未來玻璃現貨市場價格易跌難漲，很可能呈現出緩慢下滑的態勢，畢竟降價促銷是消化庫存和緩解資金壓力的有力措施之一。