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多米諾骨牌會否倒下

  • 發佈時間:2014-10-24 01:43:17  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  值得注意的是,資金鏈危機並非上燃的個案,油品貿易行業目前暗潮涌動。

  業內人士透露,此前山東某燃料油貿易商將同一批貨物賣給兩家企業,不久便出現貨物無法補齊的問題。“並非因為這家企業買不到貨,而是因為沒錢去買。”

  今年第二季度上海中燃石化被爆陷入破産迷局,更是成為整個行業陷入困境的重要表徵。由於燃料油調油業務操作不善,上海中燃石化公司外欠資金高達近5億元,公司法人代表也已經消失,業務停止。安迅思研究總監李莉表示,石油貿易企業法人代表跑路,直接導致銀行界對石油業、特別是民營貿易企業放貸極為謹慎,很多企業就此陷入困境。

  安迅思分析師馬佳瑛對中國證券報記者分析説,今年油品行業惡性事件集中爆發,但冰凍三尺非一日之寒。“2012年銀行信貸收緊時,不少企業或多或少都有一定的資金積累,因此當時問題沒有凸顯出來。隨著銀行一步步收緊信貸,不少公司開始面臨越來越嚴峻的現金流緊張,信貸環境的驟然改變讓不少企業近乎窒息。目前存款準備金率從歷史上來看也是偏高,銀行可供放貸的盤子不大。雖然2014年銀行針對小微企業的放貸適度寬鬆,但是油品行業不在其中。”

  銀行不伸出援手,經濟需求又不支撐,曾經風光一時的油品企業不得不進入殘酷的淘汰期。

  面對突如其來的苦果,不少分析人士認為,這與全球金融危機之際的救市政策有關。經濟學家宋清輝指出,油品危機可以看作是當年國家大力刺激投資與當前經濟結構調整出現“對流衝擊”風險的案例。“當年瘋狂投資和寬鬆信貸掀起了數輪房地産基建泡沫,也造成了鋼鐵、煤炭等行業的嚴重産能過剩。而一旦出現結構調整與需求萎縮,不少企業難以適應溫度的驟降。”

  他認為,沿此脈絡,隨著經濟結構的轉型調整,很多傳統行業都面臨風險,不排除出現一著不慎而推倒本已脆弱的資金鏈多米諾的情況。除了大宗商品行業,有色金屬、部分傳統製造業等行業的問題可能也會逐漸暴露。

  根據卓創資訊統計的數據,截至10月22日,國內生鐵價格創下自2009年以來的新低,其中河北地區球鐵Q12價格在2014年累計下跌695元/噸,跌幅高達22.82%。目前鑄造鐵行業利潤率為-0.24%,全國鑄造生鐵企業有70%處於虧損狀態。面對著持續加劇的資金困局,生鐵企業突圍艱難。

  傳統製造業方面也疲態盡顯。以服裝業為例,由於市場飽和而出口不暢,加上銀行貸款一直在收縮,不少企業資金週轉困難。今年以來,福建泉州等多地陸續爆出製鞋服裝企業老闆跑路的消息。

  由於聯保模式在不少傳統行業內普遍存在,在經濟不景氣的情況下,任何一家企業風險都可能波及數家公司。因此,有分析人士對中國證券報記者表示,鋼貿商、油貿商的資金鏈危機可能僅僅是開始。在宏觀經濟增速下滑的背景下,製造業、零售業等不少傳統行業企業都面臨越來越低沉的天花板。

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