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融資平臺充當樞紐 空殼公司臺前運作

  • 發佈時間:2014-10-21 00:30:32  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  相關人士認為,中植係更為隱秘和低調,已演化為中植集團創始人解直錕設立,現為解直錕的親友和部將們臺前持股,涉足金融、礦産、投資等産業的龐大企業群。在資本運作過程中,“中植係”大量設立空殼公司,持股關係分散而隱蔽,通過多層資本結構力圖淡化成員之間的控制關係。從法律意義和股權關係上來看,解直錕與旗下各類資本運作平臺處於隔離狀態,相關企業之間盡力實現非關聯化,實際掌控者卻在幕後操盤一系列的資本運作。

  中植係在金融領域已包括信託、典當、租賃、期貨、擔保、第三方理財、PE/VC等。不過最核心的融資平臺是中融信託,通過中融信託籌措資金、收購原始資産,隨後參與上市公司資本運作獲得股權,進而與上市公司合作,再通過中融信託籌措資金繼續並購資産。

  據中植集團網站資料,其早在2001年就控股中融信託。2010年1月,中植集團將持有的中融信託36%股權轉讓給經緯紡機,經緯紡機成為中融信託的控股股東,中植集團則以31.69%持股退居第二大股東。不過中融信託的管理團隊一直未換。

  在中植係參與興業礦業的定增中,可以窺見信託身影。2013年6月,興業礦業向控股股東興業集團及西北礦業定增募資10億元用於補充公司流動資金,其中西北礦業認購金額為8億元。在西北礦業股權結構中,65.6%股權屬於北京興嘉盈,北京興嘉盈由西部建元全資控制,西部建元70%股份為自然人宋麗娜持有。西部建元隸屬於中植集團,宋麗娜為中植集團助理總裁。

  在2008年6月,中融信託就設立了西北礦業股權部分收益權信託計劃,融資規模1億元,用於受讓興嘉盈持有的西北礦業增資擴股收益權。2010年起,中融信託又成立3.5億元的興嘉盈貸款集合資金信託計劃,及累計達4億元的西北礦業股權收益權集合信託計劃,由西部建元或興嘉盈持有的西北礦業對應的股權提供質押擔保。

  2011年末,興嘉盈將所持卡西礦業45%股權作價1.1億元賣給中小板上市公司金飛達,今年2月,金飛達將包括卡西礦業45%股權在內的資産轉讓給了大股東。2011年4月8日,中融信託設立“恒殿股權收益權投資集合資金信託計劃”,資金規模為1億元,用於受讓興嘉盈持有的恒殿工貿70%股權收益權。恒殿工貿即是卡西礦業的前身。

  在“中植係”的資本體系中,中融信託扮演著樞紐的角色,籌措資金、收購原始資産,隨後參與上市公司資本運作獲得股權,進而與上市公司合作,再通過中融信託繼續籌措資金、繼續並購資産,如此迴圈往復;除此之外,“中植係”體內其他金融平臺間還會互相合作,供應資金、放大杠桿、分散風險。只要不發生資金鏈斷裂,中植係的資本遊戲將這樣持續下去。

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