股市最缺執行：股民參與監督退市新規才不會落空
- 發佈時間：2014-10-19 07:26:15 來源：新京報 責任編輯：張啟安
現在中國股市最缺的不是監管制度，而是對制度的執行，如果建立順暢渠道，讓投資者對監管部門履職不力進行投訴處理，展開追責，監管部門自然不敢懈怠。
10月17日，在歷經兩個月的公開徵求意見之後，證監會正式發佈《關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》。
確切地講，與既往退市制度相比，此次出臺的《退市意見》，堪稱A股史上最嚴的“退市新規”——其中，不僅對退市情形做了全面細化，包括主動退市情形7種和強制退市情形20種，而且明確建立重大違法公司強制退市制度，做到“出現一家，退市一家”。
對於亂象持續頻出的A股市場，全面細化退市情形並建立強制退市制度，這是極其必要的。回顧既往出臺的退市制度，其之所以屢屢見效難，很大程度上就在於，一方面對退市情形細化不夠，相關退市標準的可操作彈性過大，從而導致ST上市公司鑽空子常能保殼成功，另一方面執法不夠嚴厲，對於相當部分涉嫌虛假披露的上市公司，監管部門往往罰款了事，“罰而不退”使得既往退市制度形如虛設。
毫無疑問，此次“退市新規”的落地，在彰顯出監管部門從嚴治市決心的同時，也充分體現出監管部門發力保護廣大股民的初衷。
但是，反思既往退市改革的得失，我們有必要認識到，此次“退市新規”能否最終結出善果，不僅取決於其後監管部門的執法力度，更取決於能否切實給予廣大股民的監督權。
之所以有必要強調股民的監督權，這是因為，對於監管部門發力保護的廣大股民，如果其監督權過於缺失，那麼，無論監管部門的主觀意志有多強烈，監管制度有多嚴厲，在真實執行過程中，不僅客觀上會大幅增加監管成本、弱化監管效率，而且還有可能異化成為又一股權力尋租的浪潮。
要想“退市新規”不落空，應充分給予廣大股民監督權。具體而言，一是應儘快出臺集體訴訟制度，如此可以大幅降低廣大股民的維權成本，廣大股民的維權積極性得到提高，必然讓上市公司的造假行為能在第一時間得到暴露，這可能比單純強化退市監管更為有效，而且還可以降低監管部門的監管成本。
二是有必要建立投資者問責制度。強化對上市公司監管是監管部門的應有職責，當監管部門對問題上市公司監管不力，理當進行問責。現在中國股市最缺的不是監管制度，而是對制度的執行，如果建立順暢渠道，讓投資者對監管部門履職不力進行投訴處理，監管部門自然不敢懈怠。
資本市場必須優勝劣汰、有進有退，這樣才更公平且更具活力，而給予廣大股民監督權，則不僅對於落實退市新規，而且對於整個A股市場的長遠制度建設均至關重要。
