□本報記者 張潔

　　有別於天使VC，股權眾籌在網際網路金融領域生根發芽，並在眾多網民的追逐下迅速發展，包括京東和淘寶在內的網際網路大佬紛紛涉水眾籌平臺。雖然眾籌人氣十足，但“草根”基因難以顛覆，無論從技術支援、專業提升，都處於“無藍圖”階段。

　　分析人士指出，經歷了P2P借貸市場的風險敗露，目前網際網路投資者對於錢財的理性認知不斷提升，無論是服務方還是受眾，都從粗放的狀態向精細化的投資方式轉變。而最為重要的是，政策監管上，眾籌仍遊走在灰色邊緣。

　　2011年之後，國內以眾籌網、原始會為代表的獎勵性眾籌和股權類眾籌網站開始發跡並呈現出蓬勃發展之勢。全球眾籌峰會之後，世界範圍內眾籌的借鑒與融合更加走向多元化。數據顯示，今年上半年，國內眾籌領域發生融資事件1423起，國內眾籌行業募集資金總額達到2.32億元。眾籌為不少創業者、企業解決了資金難題，助力發展。同時，一些業內人士認為，由於準入門檻低、渠道廣泛等特點，網路眾籌的風險逐步顯現。

　　雖然“草根”眾籌快速蔓延，甚至有人認為將反噬傳統VC行業，但事實並非如此。截至2014年9月30日，國內至少已有100家眾籌平臺，其中有11家倒閉或已無運營跡象，3家發生業務轉型。

　　“眾籌仍不能突破法律邊界，很容易與敏感詞‘集資’聯繫起來。”網際網路金融資深分析人士認為，在國內不會有人做債權眾籌，因為它極易觸及非法集資的法律紅線。對於股權眾籌來講，通過一些機制的設置，例如通過設立股份制、有限合夥制企業，有可能避免觸碰到非法集資的法律要件。雖然不少企業在技術上不存在障礙，但是股權投資的風險非常大，做這方面的眾籌必須慎重。

　　清華大學五道口金融學院高級培訓中心副主任秦寶波認為，法律肯定是要往鼓勵網際網路金融的方向發展，而絕對不會採取扼殺的態度。很多現在的法律都帶有當時設立時的背景，網際網路金融正在把技術背景改變，例如網際網路會使很多東西更透明，過去大家以為的很多風險都已不是風險，那麼相應的法律就應改變。法律會保護健康的網際網路金融往前走。

　　一位傳統VC從業人員告訴記者，眾籌與傳統VC有本質區別。首先，傳統VC的調研和資金投入比眾籌要大很多；第二，眾籌多是面向消費者群體，而VC孕育的企業生産的産品也許面對的仍是企業客戶，這樣在眾籌平臺就較難獲得融資；第三，傳統VC多是股權參與企業，獲得利潤分紅，而眾籌更傾向於商品回報。

　　不過，對於褒貶不一的眾籌平臺，傳統VC並不反感。“現在的眾籌平臺是對整個創投業的微創新，是對傳統VC的良好補充。”啟明創投創始人鄺啟明這樣認為。