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2024年03月29日 星期五

房企前三季盈利存憂 四季度好轉

  • 發佈時間:2014-10-18 00:31:04  來源:中國證券報  作者:于萍  責任編輯:劉小菲

  年初至今,上市房企業績逐級下滑,一季報及中報時凈利潤均出現同比負增長。從目前披露的三季報及預告來看,房企前三季度的盈利水準仍不容樂觀,很可能繼續出現同比下降。不過隨著近期央行房地産信貸政策的鬆動,樓市預期正在發生悄然變化,市場成交量出現回升跡象,房地産四季度預期正在回暖。

  三季報業績或下滑

  下半年樓市逐步進入觀望深水區,開發商的行銷壓力漸增,費用支出處於高位。再加上房企毛利率短期內難有明顯改善,使得房企前三季度凈利潤或延續同比下滑的態勢。

  今年以來,上市房企的整體業績增幅呈現逐級下滑態勢。一季度A股房企歸屬於母公司股東的凈利潤同比下降6.38%,中報時同比下降幅度擴大至8.9%。統計顯示,目前共有51家A股房企披露了三季度業績預告,預減及預虧的公司家數共有29家,佔比近六成。如果按照各家公司凈利潤預計變動的中值計算,剔除不可比因素後,44家房企前三季度凈利潤同比下降超三成,業績表現並不樂觀。

  從三季報披露安排看,“萬保招金”四大龍頭房企大多集中在10月末披露。目前僅有天健集團渝開發大名城等五家房企披露了三季報。渝開發、運盛實業前三季度凈利潤分別同比增長102.85%和147.57%,其餘幾家公司則出現不同程度的同比下滑。

  結算項目較少或尚未到結算期是不少房企業績下滑的主要原因。天健集團三季報顯示,三季度公司實現結算面積1.63萬平方米,同比下降40.52%。

  通常情況下,三季度及四季度是房企結算高峰期。自2003年以來,A股房企在三季報的業績一直保持同比增長的態勢。2013年三季報時A股房企業績同比增幅為26.7%。不過從當前趨勢看,2014年上市房企三季報整體業績很可能延續年初至今同比下滑的態勢,這將成為2003年以來首次出現三季報凈利潤同比負增長,創下十二年來的增速新低。

  總體來看,主流房企凈利潤有望在三季報保持15%-20%的增速,已經披露三季報預告的榮盛發展中天城投首開股份等房企均保持業績增長。相比之下,業務主要在三四線城市的中小房企則面臨庫存積壓的壓力,應提防房價下行帶來的資産減值衝擊。

  四季度預期略回暖

  十一假期前央行一紙文件宣告房地産信貸政策出現鬆動,受此影響,此前悲觀的樓市預期開始回暖。

  統計顯示,受信貸新政和北京市調整普宅標準兩大利好影響,北京樓市已表現出向好跡象。10月上旬北京市二手房市場新增房源比9月同期增長近兩成,市場新增客源比9月同期增長了近一成。

  在政策帶動下,當前市場供求層面和買賣雙方的情緒已經出現微妙變化,最明顯的特徵是二手房門店來訪量有所增加,説明有意向購房的人群正在增多,這將是未來成交量回升的基礎。部分地産仲介提供的數據也顯示,近期二手房買賣合同簽訂量較9月同期有所提升,成交均價也出現小幅反彈。

  值得注意的是,房企預期也在發生改變。僅從土地市場看,從9月開始,包括萬科、遠洋等多家房企已經連續出手拿地。9月20大標桿房企合計拿地金額達到173億元,已是半年來的高點。特別是一線城市土地市場整體成交仍保持活躍。今年前9個月,北京、上海、廣州、深圳四大一線城市合計土地出讓金為3671.16億元,與2013年同期基本持平。

  萬科在近期更是表示,隨著市場景氣實際好轉,四季度開發商推盤量會擴大,銷售會有明顯起色,同時四季度有希望看到房價軟著陸。

  總體看,伴隨央行信貸政策調整,四季度行業銷量和政策面都將好于前三季度。隨著後市各地信貸政策細則陸續出臺,改善型需求將逐步入市,帶動10月成交回升。除了小部分三四線城市庫存積壓過於嚴重外,其他城市有望全面止跌。

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