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不要浪費那場金融危機

  • 發佈時間:2014-09-27 00:31:26  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  □胡艷麗

  不要浪費了那場危機,它不僅是美國主演的一場世紀金融大片,更是本世紀最昂貴的金融公開課。

  2008年金融危機似乎已經漸行漸遠,人們的恐慌日漸消退,傷痛漸漸平復,新的金融秩序逐步建立……然而事情假如僅止於此,那對於轉型變革期的中國而言,則是浪費了一場昂貴的現實版金融公開課。在這場震驚全球的世紀金融大片中,有無數的問題樣本、危機應對之策,以及後危機時代重建金融秩序、重整經濟山河的經驗教訓。

  對於2008年的金融危機,人們既有過度消費也有消費不足之處。過度消費在於人們把金融危機當成一個筐,經濟運作中出現任何問題都可以把責任推卸到它身上,而不必思考自己的主觀過失。各路專家、學者充分享受到了置身事外的優越感,一時間各種探秘、揭露、指責性書籍風起雲湧,當起了事後諸葛亮。消費不足之處在於人們遠未看到金融危機的真相,未能理解危機現場的美式智慧,未能以危機為師謀劃未來。

  當音樂停止以後,人們尚有很多功課未做。由美國著名經濟學家,普林斯頓經濟政策研究中心的創始人和聯合主任艾倫·布林德所著的《當音樂停止之後:金融危機、應對策略與未來的世界》以客觀公正的立場,全方位審視、盤點了此次金融危機的成因、發酵過程,作者跳出其他作者發泄、諷刺、指責的慣有模式,以時間為序重回危機現場,立求真實還原金融危機發生的全過程,梳理美國當局在混亂之中採取各種救市措施的原因及利弊得失,盤點美國在後危機時代出臺的各項金融政策,最後推演出面對未來的“金融十誡”以及“政策制訂者修復系統七步法”,不失為一本對金融危機進行再利用,充分發掘這場世紀最昂貴金融公開課價值和意義的深度金融讀本。

  此次金融危機從本質上就是一場由無知的參與者、有知的金融操盤手、“無為而治”的金融監管者共同推動的瘋狂賭博遊戲,人們假設音樂永不停止,泡沫永不破滅……布林德將這場危機的禍源歸結為七點:疊加的泡沫、瘋狂的杠桿、失位的監管、信用不斷下降的次貸、複雜的金融衍生工具、失信的評級機構,以及華爾街失控的薪酬體系。作者將大量篇幅用於對“音樂停止以後”的現場描述,從拯救貝爾斯登到放棄雷曼,再到對一系列金融機構的危機救援,在已然失控的局面下盡可能將損失降至最低。

  美聯儲並非萬能,此時它一方面被美國當局推上風口浪尖接受全世界的審視指責,一方面週旋于美國的各種政治勢力、金融勢力之間,如履薄冰開展危機應對。此時,美聯儲在全世界人眼中是一個笑話、是罪惡之源,美國民眾不再信任它。危機之中沒有萬全之策,無論美聯儲怎麼做都有人指責愚蠢或者別有用心。儘管如此,美國經濟復蘇的速度仍比人們預見的要快得多,美聯儲的一系列危機應對措施艱難起效了,他們當時對一眾風雨飄搖的肇事銀行、非銀行金融機構採取的救助措施雖未必是最優選擇,卻是應急處理中的上優選項。

  若干年後重新梳理這段歷史,我們缺乏的正是如作者般冷靜、客觀、實事求是的態度,唯有拋卻個人感情因素,放棄情緒宣泄與指責,才能看清以美聯儲為代表的美式危機應對智慧。唯其如此,我們才能在混亂中吸取教訓,增長危機處理的經驗智慧,更重要的是站在巨人的肩膀上高瞻遠矚,思考如何防患于未然。

  在不斷變革、危機此起彼伏的金融領域,未來沒有人知道標準答案,任何防護性的政策都將迅速被金融創新攻破,制度只能一路小跑,在試錯、糾錯與犯錯之間艱難前進。儘管美國當局做出了一系列努力,希望能夠避免再次出現金融失事,但沒有人敢給未來打保票。作者提出的金融十誡以及政策制訂修復系統七步法,也僅是基於現有問題之上的解決之道,雖具有里程碑式的意義,但在未來的應用實踐中仍需不斷為其添加新內容,以適應不斷變化的新形勢。

  回首那場金融危機,處於社會轉型、經濟轉型、金融轉型中的中國,當以這場金融危機為師,認真分析成因、理性分析美當局在危機之中以及後危機時代施行各種政策的利弊得失。如今中國的房地産泡沫已經疊加累積了若干年,新興的各種影子銀行、網際網路金融正在考驗中國防禦危機能力。我們當主動思考如何建立起一個既能充分尊重市場、激發市場活力,又能使各項金融活動處於合理監管之下的平衡之道。

  書名:《當音樂停止之後》

  作者:(美)艾倫·布林德

  出版社:中國人民大學出版社

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