中國證券報：我國經濟進入改革轉型期，您認為金融體系需要進行哪些大的改革？對整個投融資體系改革有哪些建議？

　　劉勝軍：金融領域的主要問題是過度管制導致的金融壓抑和金融資源配置效率的低下。目前金融領域已積累了較大金融風險，應抓緊推動金融市場化改革。其重點包括三個部分：一是推進利率市場化，消除價格扭曲和利率雙軌制，這是整個金融改革的核心。由於銀行貸款利率較低，成為價格被低估的稀缺商品，國企和地方政府能夠很容易地獲得價格低估的貸款，對於貸款産生過度需求，真正需要貸款的中小企業反而無法獲得銀行貸款。二是打破銀行的行政壟斷，允許民資進入銀行業，不應該對民營銀行成立實行審批制、額度制，應該明確進入標準，讓民營銀行進出以市場化的方式進行。三是IPO註冊制改革，讓市場的力量取代行政審批。

　　對整個投融資體制改革而言，我的建議是：一是減少政府直接投資，更多運用市場的力量，應由政府進行規劃，引導市場力量進行投資；二是打破一些行業的行政壟斷，對部分行業實行牌照拍賣，對所有制一視同仁，改善投資品質；三是減少政府部門對投資項目的審批，減少行政壁壘，減少國企與民企的不公平競爭，讓市場機制來配置資源；四是要減少對企業融資的限制，讓融資成為一種企業的基本權利和自由。

　　中國證券報：利率雙軌制對實體經濟造成了何種影響？如何縮小影子銀行利率與商業銀行利率之間的差距？

　　劉勝軍：長期存在的“金融壓抑”，突出表現為利率管制。銀行利率低估，意味著存款人補貼借款人，鼓勵了企業從銀行借款、過度負債的衝動。在現有的金融體制下，已經出現了 “利率雙軌制”：國企與地方政府可以以較低的利率（5%-10%）獲得銀行貸款，而大量民營企業不得不以高利率從影子銀行系統融資。地方融資平臺債務風險與影子銀行的急速膨脹，已經成為威脅金融穩定的重要因素。

　　貨幣超發與融資難並存的奇特現象，表明金融體系的資源配置效率低下。一方面是大量的資金沒有好的投資去向，另一方面是中小企業無處融資。問題的關鍵就在於，作為資金融通仲介的金融體系存在梗阻、扭曲與錯配。金融體系的競爭不夠充分、創新能力低下、交易成本太高、所有制歧視顯著。

　　利率雙軌制的形成，根源於金融權利的不平等，而金融權利的不平等又來自於金融體系的過度管制，特別是利率管制和所有制歧視，需要加快利率市場化步伐、鼓勵民營銀行發展、鼓勵加大金融創新。

　　中國證券報：利率市場化應當分哪些步驟實現？目前還存在哪些現實困難？

　　劉勝軍：利率市場化是實現“讓市場機制發揮決定性作用”的必要舉措。利率市場化是金融改革的中心環節，我建議第一步應抓緊推動存款保險制度的建立，建立金融機構市場化的退出機制。事實上，存款保險制度已經在推進的過程中。

　　實施利率市場化過程中，如何引導利率是個問題。我國還沒有形成好的利率、收益率曲線，也沒有好的基準利率，SHIBOR（上海銀行間同業拆借利率）雖然具有一定參考性，但還沒有這麼高的市場地位。如何實現貨幣政策意圖，引導基準利率還需要時間和經驗來積累。

　　此外，利率市場化的前提是市場主體是理性的，而我國市場主體中的國企、地方政府是缺乏預算硬約束的，地方政府官員的任期原因，導致對利率高低敏感度差。國有銀行存在政企不分的情況，有時會因為政治目標而做出不利於銀行經營的貸款行為。如果市場參與的主體沒有改觀，利率市場化或許難以起到理想效果。建議在推進利率市場化的同時，國有企業應改善經營管理方式，地方政府應重視財政預算的約束力，國有銀行也要減少不理性的行為。

　　中國證券報：利率市場化是大勢所趨，實施利率市場化會對各類市場主體帶來哪些風險和挑戰？

　　劉勝軍：我認為會帶來四方面的挑戰：一是實行存款保險制度，比如存款保險以50萬元為上限，可能會引發存款競爭，儲戶會分散存款，將大額存款放到大銀行，將對中小銀行形成衝擊；二是對利率市場化之後的金融創新、競爭壓力和利率波動管理能力的考驗，存款利率突然升高可能會讓管理能力不強的銀行出現虧損，這需要時間來適應；三是利率市場化之後，如何形成央行能有效調控的基準利率，這是對宏觀調控能力的挑戰；四是目前從銀行利率管制受益的國企、地方政府等，在利率市場化之後，要承擔更高的融資成本，國企失去低成本的融資後，經營壓力將大幅增加，而地方政府的債務負擔加重，這可能會導致銀行不敢放貸情況的出現。