□本報記者 楊博

　　滬港通啟動在即，多家海外投資機構日前發佈報告看好這一新舉措帶來的投資機會。海外投行人士認為，滬港通有望為A股引入大量增量資金，A股市場上一些稀缺價值品種、AH折價股以及港股市場上的增長型中小盤股都值得關注。

　　投資A股更便利

　　高盛中國首席策略分析師劉勁津日前表示，滬港通將A股推向全球舞臺，國際投資者對該計劃的進展興趣濃厚。高盛高華報告稱，滬港通計劃實際上整合了A股和港股市場，創造了一個市值排在全球第二位（6.7萬億美元），日均交易量位居全球第三位（平均每天357億美元）的大型市場。剔除兩地掛牌的公司，此舉為國際投資者增加了855家市值在10億美元以上、可供投資的上市企業。

　　高盛高華對中國股市的短期前景持積極看法，支撐因素包括資金持續流入香港/中國大陸、滬港通和國企改革等積極推動因素正開始逐步發揮影響以及流動性狀況依然有利於經濟增長等。

　　瑞銀證券首席策略分析師陳李預計，隨著滬港通的順利實施和內地市場回暖，一至兩年後境外資金或將用完滬港通的3000億元人民幣額度，並提高QFII和RQFII的使用率。屆時海外投資者理論上可持有的股票市值為9000億元人民幣，擁有足夠的投資渠道。

　　陳李指出，相對於QFII，滬港通機制上的優勢對投資者具有更大吸引力。在QFII機制下，投資者獲利了結後的正常退出耗時漫長，但滬港通是“自由進出”，獲利了結便利將明顯提升交易活躍度。

　　陳李還表示，儘管越來越多的投資者關注滬港通，但投資者依然低估了滬港通的長期影響。據瑞銀測算，境外資金持倉市值可能會增加到全部A股自由流通市值的近10%，對股票有明顯的價格影響力。若海外資本集中于部分大盤藍籌股，甚至會成為某種定價權。

　　此外，外資機構還普遍預計滬港通啟動有望推動A股明年被納入MSCI新興市場指數，或其他重要的全球指數。今年6月，MSCI明晟公司宣佈不會按原計劃把中國A股納入新興市場指數，但MSCI董事總經理和全球指數研究部主管Remy Briand曾表示，很多國際投資者已經投資中國A股市場，A股市場事實上已經在逐步開放中，因此將把中國A股繼續保留在可能被升級為新興市場的名單上，並密切觀察諸如滬港通等方案的實施進展。

　　高盛認為，從南韓和台灣的經驗看，A股可能會很快被納入全球基準股指。如果明年被納入MSCI新興市場指數，A股將吸引53億美元的被動型基金買入。

　　稀缺品種受關注

　　瑞信發佈的最新研究報告認為，滬港通啟動後，資金流入內地的機會遠遠大於流入香港的機會。在此情況下，未在香港上市的滬市藍籌股最有望受益。

　　高盛報告指出，目前中國居民的資産配置中，高達70%以上都是房産，只有6%為股票，滬港通將為投資者帶來多元化的分散投資機會。在香港市場上，一些業務遍佈全球的港股藍籌股，A股市場上稀缺的一些家喻戶曉的國內品牌以及與A股創業板公司有相似業務但估值更低的股票都有望出現價值重估的機會。

　　劉勁津認為，在A股市場上，一些存在稀缺價值的板塊值得關注，比如香港市場沒有的白酒板塊等。QFII重倉股也值得關注，因為通常這些股票已經通過了相關機構自下而上的分析，證實符合國際投資者的估值框架。另外，還可關注與GDP增長關聯度較高、AH股存在折價以及具備較高收益率和穩定分紅增長的股票等。

　　為了解內地投資者對港股的青睞程度，里昂證券日前進行了一項調查，結果顯示內地投資者對科技、傳媒、電訊及醫保股以及個別品牌興趣較高。